2014年4月10日星期四

华尔街见闻: 出口连续大跌两月五年罕见,一季度GDP将降至五年最低?

华尔街见闻
 
Shop Tervis tumblers.

Create a one of a kind personalized gift. It's fun and easy to design!
From our sponsors
出口连续大跌两月五年罕见,一季度GDP将降至五年最低?
Apr 10th 2014, 10:37, by Yveline

今日公布的中国3月进出口数据大幅低于市场预期。市场人士甚至预计,今年一季度GDP增速可能降至五年低谷。

3月进出口数据大幅不及预期。出口同比下滑6.6%,不及预期,且为连续第二个月大幅下跌。2月,出口增速下滑18.1%,创五年以来最大跌幅。进口也下滑了11.3%,同样不及预期。

年初至今,中国公布的多项重要经济数据都弱于预期。3月出口和进口同时下跌,引发分析师对于一季度经济增速可能低于预期的担忧。路透调查显示,经济学家预测一季度GDP可能降至五年最低,同比增速或为7.3%。去年第四季度中国GDP同比增长7.7%。

对于今年第一季度GDP增速预期——

法国兴业银行驻香港经济学家姚炜:

由于进口增速下滑,中国贸易平衡状况好于预期。然而,第一季度贸易顺差仍然同比下降60%。这将令净出口对GDP的贡献将至负数。我们预测一季度GDP同比增速将下滑0.5%,至增长7.2%。

野村证券首席经济学家张智威预计,5月存在降准可能:

中国政府本月可能不会宣布新的宽松措施,更多的可能是观察经济将对近期祭出的举措作出何种反应。若5月经济增速仍缓慢,高层可能会进一步放松政策,尤其是货币政策方面。可能的选项包括提高信贷供应,降低存准率50个基点。

但是,市场普遍认为中国3月外贸数据受基数影响较大。分析师怀疑中国去年早些时候的出口数据有被夸大的成份,因部分贸易企业将投资资金伪装称贸易款项。法国兴业银行驻香港经济学家姚炜称:

中国出口增速连续两个月下跌,这是五年以来非常罕见的情况。但数据疲弱主要由于基数因素,去年同期的出口数据被资本流动所夸大了。

数据显示,中国对香港的出口量在去年3月同比大涨93%,而今年增长了43.6%。当前对港出口已基本恢复正常。

若剔除香港方面的数据,大陆3月出口为同比增长6.7%,2月为下滑16.7%,前两个月为增长2.4%。这样的数据完全没有经济糟糕的影子。外贸数据被扭曲的状况可能在今年3月已经达到峰值,4月扭曲程度将减轻,5月将彻底消失。

对于中国出口前景——

汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌:

剔除虚假发票的扭曲影响,我们认为一季度潜在出口增速仍然积极,约为增长5.2%。

野村证券首席经济学家张智威:

剔除扭曲贸易数据的因素,我们认为实际出口同比增速可能为增长5%-8%。前两个月为增长3%。出口发货量将在4月16日公布,届时其将加强这一点。我们认为从某种程度来说,疲弱的进口增长主要是因为大宗商品进口价格下降。

高盛高华:

3月份出口数据低于预期,但实际增长势头没有看上去那么疲软。

我们认为二季度出口增速将上升。由于中国政府在去年4月下半月开始打击高报出口,基期效应可能将从4月份开始改变。最新的高盛全球领先指数GLI和PMI数据均显示外需环比增长势头改善。人民币有效汇率的贬值也可能给出口增长带来一定帮助,不过其重要性相对较低。 

进口的疲弱增速与内需增长的疲软和低迷的进口价格相符。但是考虑到1-2月份进口增速的强劲程度(+10.1%)不足以从基本面因素中得到解释,3月份数据也存在正常化的意味。如果为促进资本流入而开展重复贸易的做法消失,那么进口数据也可能因消除数据高报而受到影响。近几周来,政府已经开始采取行动支持内需增长,而且我们预计未来几周政府将出台更多政策。3月底以来国内大宗商品价格已出现了反弹的迹象,我们认为进口增速可能也将有所提高。

由于我们预计进出口有望双双改善,未来几个月可能继续保持小额贸易顺差。 

对于国内外需求前景——

法国兴业银行驻香港经济学家姚炜:

对发达地区出口和对新兴市场出口持续攀升。我们认为,真实的外部需求复苏在很大程度上并未恶化。

汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌:

今日发布的海关数据中,最令人意外的可能就是3月进口急剧下滑。这部分是由于前两个月进口及大宗商品价格下跌所导致。但一季度中国需求放缓也是明显的影响因素之一。

不过,进口下滑与汇丰3月中国制造业PMI下跌趋势一致:新订单指数萎缩速度加快,但新出口订单反弹至51.4。这预示着国外需求正小幅上升。

对于今年全年的GDP增速预测——

汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌

强势人民币在去年晚些时候也对出口增速造成影响,且影响效果将之后3-6个月。BIS数据显示,人民币有效汇率在去年12月到今年2月期间上涨了1.87%,因此,近期的人民币名义汇率贬值在未来几个月仅能产生有限的正面影响。

中国当局正努力推出稳增长的微调措施,比如本月初宣布的铁路基建和保障性住房投资,以及对小微企业的减税政策。加之落实改革举措,诸如放宽部分领域民资准入、取消不必要的行政审批等,都将为中国经济增长和进口需求提供缓冲。我们预计,2014年的GDP增速将保持7.4%。

不过,政策制定者可能并不过分看重近两个月的出口数据。毕竟,中国传统春节假日的影响难以忽视。海关总署就表示,

一季度外贸进出口同比下降只是暂时的、短期的,随着去年一些特别因素的影响在4月中旬之后明显减弱,从5月起进出口同比将恢复增长。

 

相关文章: 
中国3月进出口大幅低于预期,出口意外大跌6.6%
文章分类: 

You are receiving this email because you subscribed to this feed at blogtrottr.com.

If you no longer wish to receive these emails, you can unsubscribe from this feed, or manage all your subscriptions

没有评论:

发表评论