2014年5月17日星期六

华尔街见闻: 【见闻专访】陈凯丰:人民币兑美元双向波动是好事 西班牙股市有投资机会

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【见闻专访】陈凯丰:人民币兑美元双向波动是好事 西班牙股市有投资机会
May 17th 2014, 00:59, by shuzi

陈凯丰为纽约大学客座教授、纽约某宏观对冲基金创始人兼首席投资官。 他此前曾担任Amundi资产管理公司另类投资联合主管。Amundi是欧洲第二大资产管理公司, 管理资产规模近1万亿美元。本访谈仅代表其个人观点,不代表任何机构意见。

新兴市场,黄金,西班牙股市,人民币

关于今年投资机会

华尔街见闻:整体看,您认为今年市场的投资机会在哪里?为什么?

陈凯丰:美国市场不错,大股票现金流好的值得投资。欧洲股市,我看好西班牙。英国不好说,因为有不少俄罗斯企业在英国上市。若是比较激进,可以继续做空网络股。

其它方面比较偏交易性,很难说有真正的投资机会,区间交易比较合适。比如很难讲黄金会到多少,若说石油跌到70美元很夸张,今年一直围绕100美元/桶左右,这代表了市场需求。


关于新兴市场

华尔街见闻:耶伦在听证会上提到新兴市场风险,今年2月,美联储缩减QE给新兴市场带来很大冲击,去年6月新兴市场也出现过动荡。未来是否还会有这类动荡?

陈凯丰:未来新兴市场还是有可能波动的。主要问题是美元,美元还是强劲的。美元价值对新兴市场是有影响的,资金回流,确实是风险。

新兴市场问题还包括它跟商品相关的。最近铁矿石价格跌了很多,对新兴市场影响很大,比如巴西靠铁矿石出口。从影响方面来看,不只是对新兴市场股市的影响。

华尔街见闻:近期美元走势有些弱,是否相对缓解了新兴市场这种危机呢?

陈凯丰:市场预期建立起来了,冲击应该不是很大,预计未来新兴市场动荡可能一波比一波小。最大的冲击来自没有预期的情况下。比如,去年5月打算缩减QE,去年12月正式缩减QE。至少本年内QE应该会按部就班地缩减。

去年印度央行行长来美国游说,称美联储要考虑别的国家的感受。我在参加活动时候问过美联储官员,美联储是否考虑外部效应。美联储方面回答是美联储负责美国国内经济,不应考虑别的国家冲击。但是市场有很多抱怨,美联储面临舆论的压力。美联储还要考虑,如果动作太快导致新兴市场出问题,也会影响美国经济。


关于外汇市场

华尔街见闻:如何看待人民币贬值问题?人民币兑美元什么位置是比较合理的?高盛说美元暴跌系中国外汇储备操作所致,也有人认为欧元高涨也是中国干预汇率所致,您是否赞同?

陈凯丰:人民币兑美元双向波动是比较好的。很难说人民币兑美元多少是合适的,我认为目前点位上下3~5%都算合适的。单向运动肯定是不正常的。央行会影响外汇市场,但本质是基本面决定的。

华尔街见闻:如何看待欧元走势?欧央行不希望货币太高,德拉吉称如果有需要,欧央行会采取行动,受此影响,欧元跌了很多。欧央行会行动吗?

陈凯丰:德国经济很好,欧盟经济都很好。企业利润好,盈利能力和现金流情况不错。欧元区有通缩迹象。欧洲央行口头干预是很重要的一个事情。如果有效,也许以后就不会行动了。

华尔街见闻:最近美元指数大跌,您认为原因何在?接下来会走向何方?

我认为近期美元也没有跌太多,目前仍在相对高位。美元指数考虑美元兑欧元和美元兑日元情况。日本经济在不断刺激,日本机构对美元买盘很高,日本央行希望日元继续贬值。


关于黄金

华尔街见闻:巴菲特说,黄金跌到800美元/盎司也不买,您也一直看空黄金,黄金合理价位是多少?

陈凯丰:实物黄金是否值得买,值得大家商榷,它没有收益率。交易的话,做多做空都可能,做交易未尝不可。今年来黄金表现很好。目前围绕1300美元/盎司波动。操作黄金,需要考虑美元汇率和利率预期。


关于日本养老金

华尔街见闻:日本养老基金抛售日债,转战股市,对日本市场影响和周边市场影响如何?

陈凯丰:日本养老金对日本股市有影响,但也未必利好本国股市。投资可能到海外来,美国和欧洲。


关于欧元区边缘国国债收益率

华尔街见闻:欧元区边缘国国债收益率创欧元区成立以来新低,怎么看待?

陈凯丰:欧元区边缘国比较的对象是德国。欧元区有通缩可能的情况下,是可以理解的。其实西班牙经济不错,企业现金流非常高,这些现金流来自德国、英国、巴西、意大利方面的利润。西班牙本国经济未必多好,但是海外收益很高,导致企业现金流很高。

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