陈凯丰为纽约大学客座教授、纽约某宏观对冲基金创始人兼首席投资官。 他此前曾担任Amundi资产管理公司另类投资联合主管。Amundi是欧洲第二大资产管理公司, 管理资产规模近1万亿美元。本访谈仅代表其个人观点，不代表任何机构意见。
关于美国房地产市场
华尔街见闻：耶伦在最新国会证词中强调美国房地产市场风险。例如，过去八个月中，成屋销售共七个月环比下滑，同比下降7.5%；新屋销售环比大跌18%；先行指标营建许可也不太理想。您怎么看美国房地产市场？
陈凯丰：我认为美国房地产市场比较弱，这还是利率的原因。整体来说，今年利率比去年高了不少，对老百姓来讲，每个月还贷压力一下子升上去了。美联储也看到了这点。这也是为什么央行不敢动利率，因为加息对房地产打击是最大的。
华尔街见闻：最近一份报告显示，根据S&P/Case Shiller Home Price Indices，过去123年，美国房价年均复合增长率3.07%，平均通胀2.82%，也即扣除通胀后，房子不怎么涨了，这还没考虑到房产税等持有成本。长期来说，美国房价的涨幅基本是美国通胀率，是否认同这种说法？
陈凯丰：基本认同。美国老百姓被教育得很好了，除了纽约和加州外，市场都比较稳。其实纽约和加州房价也不离谱，加州有IPO效应，推升了房价。整体看，房地产不适合用来投资。
华尔街见闻：美联储自2004年起连续17次加息，每次25个基点，后来市场出现次债危机，是否加息造成的？
陈凯丰：当时杠杆倍数已经很大了，利息起来了，问题就出来了。目前美联储吸取以前教训，不敢激进地加息。当初美联储也没有看到房地产泡沫，我们不能太迷信他们，他们也会犯错。
关于中国房地产市场
华尔街见闻：最近还有一大热点就是中国的房地产泡沫的问题，也有人将此列为中国经济最大的风险。您怎么看？投资者逃离还是入场抄底？
陈凯丰：中国房地产黄金时期过去了，就是日常生活所需。市场如何，取决于货币发行量和管理，很难说会大降。
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