去年沃达丰宣布出售美国业务Verizon Wireless时，外汇投资者兴奋不已。消息宣布的当月，英镑对美元一个月升值4.4%，创三年最高。不过，今年虽然欧洲国际并购迭起，但汇率大幅波动的一幕却未能重演。
4月28日，全球企业今年累计并购规模突破1万亿美元，创2007年以来最快步伐。最近更是频现世纪并购：
辉瑞公司考虑以600亿英镑（约合1000亿美元）收购英国知名药企阿斯利康。
Ackman将联合Valeant制药竞购肉毒杆菌制造商Allergan，收购价格总计将达520亿美元。
两大制药巨头诺华和葛兰素史克同意交换价值达上百亿美元的资产，并且成立合资公司。
通用电气拟以124亿欧元（170亿美元）收购阿尔斯通（ALO）能源业务。
不过，与此同时，欧元和英镑却"无动于衷"，持续在相当狭窄的范围内波动，这无疑打击了投资者的热情。汇丰银行伦敦外汇策略师Daragh Maher向彭博新闻社分析称，这是因为大型公司在海外持有巨额现金，使并购案发生时外汇交易变得很困难。
知情人士本周向彭博新闻社表示，通用电气收购阿尔斯通（ALO）能源业务，资金来源或是其570亿美元的海外现金基金。另据彭博编制的数据显示，辉瑞公司提出收购英国阿斯利康，或将动用690亿美元的海外现金。
据彭博新闻社调查，跨国公司在美国以外积累了1.95万亿美元的资产，同比增长11.8%。因为资金储备在离岸市场，美国企业可以避免利润汇回本国应付的高达35%的税收。
"在市场因并购可能提升英镑和欧元而变得兴奋之前，有必要知道美国公司在海外坐拥巨额现金。"标准银行伦敦G10研究负责人Steven Barrow4月29日写给客户的报告中称，"站在货币市场的角度看，这的确改变了我们看这些并购的方式。"
今年虽然欧洲和英国企业国际并购潮再起，但欧元和英镑波幅有限。上周，欧元对美元波动率创1999年以来最窄，波动范围只有0.7美分或1.3785美元至1.3855美元。英镑创2002年三月以来最低波动，维持在1.6763美元至1.6839美元的水平。
除了企业并购时动用离岸资金，还有其他因素或影响了英镑、欧元的波幅，例如创纪录的低利率、英国央行和美联储的债券购买计划等
另外，东京三菱UFJ银行全球市场研究主管 Derek Halpenny分析称，对货币现货市场来说，并购已不像过去一样重要了。监管政策等问题或许更重要。监管政策的不确定性会影响交易者的热情。
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