2014年，美国个人投资者将资产配置中现金的比例提升至40%。是什么让投资者在股市屡创新高的今天，选择继续观望？
投资的原则是高抛低吸。然而，许多个人投资者却总是进行反向操作，低抛高吸。在2000年市场峰值时，美国共同基金持有股票2595亿美元，随后市场崩盘，而在2002年，经济开始强劲复苏时，投资者却减持247亿美元。
投资者当然不是傻子，之所以会发生这种高吸低抛的局面是因为，当市场低迷时，投资者往往更需要现金，此时，他们很难将资金长久地放在股市中，直至市场反弹。而富人往往在这个时候持有股票，这从某种程度上，加大了贫富差距。
现在，尽管美股牛市已经持续5年，但许多人依然选择避开股市，持有现金。投资者持有现金的比例不断攀升，在美国投资者的资产组合中，现金的比例从2012年的26%上升至2013年的36%，再到2014年的40%。投资者的选择或许是明智的。美股现在的牛市很大程度由美联储激进的货币政策推动。
这种局面对于金融行业有着巨大的意义。
一方面，投资者已经不再相信金融业，而信任恰恰是资本主义最核心的润滑剂。2008年金融危机在人们心中已经留下阴影。政府以及监管机构或将对有过错的金融机构进行惩罚，帮助银行以及基金经理重新挽回投资者的信心。这或将成功帮助金融业洗底。
另一方面，如果投资者现在持有大量现金，那股市可能继续上涨。虽然目前股价过高，但就好像往届金融危机一样，散户总是在泡沫前，接过股市的最后一棒。这很可能进一步推高股价，直至泡沫破裂。
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