上周末,华尔街见闻用下图展示了,去年底和今年初华尔街对美股暴跌的神预言失误。今年上半年,美股的走势和八十多年前暴跌前夕没什么相似之处。
即使没有1929年那么疯狂,美股现在的火爆也超过了2007年泡沫巅峰期。
摩根大通旗下资产管理公司新近报告数据显示,目前的标普500远期市盈率为15.6倍,而2007年10月9日的远期市盈率也不过15.2倍。如以下摩根大通图表所示,自2009年跌入低谷以来,标普500涨了190%。
如果觉得这幅图还不足以体现美股高估的程度,那么下面的数据对比也可以反映出,无论是和一年前比,和5年、10年为期间的均值比,当前的市盈率都要高出一截。
就在上个月18日,美联储主席耶伦还表示,美股的估值依然处于历史正常水平。两天后,华尔街见闻网站的文章用以下图表展示,耶伦好像在和她的前任格林斯潘公开唱反调。
格林斯潘1996年就谈到过美股何时处于"非理性繁荣",用大白话说就是什么时候算股市涨疯了。汤森路透数据显示,目前标普500的远期市盈率几乎达到格林斯潘称为"非理性繁荣"的水平。
如果从数学角度看,耶伦没错,和世纪之交的互联网泡沫时期相比,现在的远期市盈率和周期调整后市盈合起来低了40%左右。
可英国《金融时报》编辑James Mackintosh认为,即使现在股价没涨到过去那种"非理性繁荣"水平,也不代表就是投资股市的好时机。
从图表上我们也可以看出,过去三十年里有个估值高得不正常的互联网泡沫时期,那么离谱的估值跟其他时期的估值一平均,怎么也把均值给拉高了。直接拿现在跟这样的均值比真没问题?
当然,现在不是美股一家风景独好。昨天华尔街见闻还分享了以下图表,在全球经济没有让人放心地复苏时,全球股市已经热火朝天了。冰火两重天时,出现了以下"死亡十字"奇景。
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