不管你看不看好对冲基金，但这个行业近期总资产规模已然突破了3万亿美元，对冲基金们最常用的一个策略便是股票多/空策略。
Pension Partners研究总监Charlie Bilello近日在一份报告中写道：
股票多/空策略的主要卖点和目的有两个，一是在市场周期循环中通过创造超额收益(α)或者选股来跑赢大市，二是在市场下跌的时候保住本金不收侵蚀。
Pension Partners用下面这张图显示了对冲基金行业股票对冲策略型基金20多年来似乎一直在走下坡路，三年滚动年化α一直在下降，最近两年更是跌破入了负值：
对冲基金行业创造α的能力似乎跟其规模的增长形成了反比。截止5月末，根据对冲基金研究机构HFRI的数据股票对冲型基金在过去12个月里的收益率是8.86%，而标普500同期的涨幅是17.96%。
不过在资本保护方面，对冲基金还是做得不差。在1990、1998和2000~2002年几次市场大跌中资产回落较少，但是2007~2009年的熊市中对冲基金们做的却并不好，最大回撤一度超过30%，同时2011年一度大幅落后于大市。
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