美国政府昨日宣布制裁俄罗斯企业，打击俄三大关键经济领域——能源、国防、金融。投资者会采取什么对策？英国《金融时报》金融博客及专栏作者Joseph Cotterill用一句话概括：这可能等于引导大家抛售俄罗斯最大石油企业Rosneft（俄油），买AK-47步枪。
抛开戏谑意味不谈，要推测市场反应，首先得了解美国政府怎么规定。美国财政部海外资产管理办公室（OFAC）的声明称：
"凡美国个人或在美国境内以下名单相关的个人，禁止其进行的以下交易：交易、提供融资、或以超过90天期限的新发债券方式与名单内个人交易……"
OFAC对以上"债券"的定义是：
长期债券、贷款、信用延期、贷款担保、信用证、汇票、银行承兑汇票、票据贴现或短期债券、商业票据。
从以上定义和声明来看，"美国个人"可能范围扩大到美国以外地区，"90天期限的新发债券"可能范围扩大到美元以外货币债券。但美国财政部也有规定，美元清算业务整体不在制裁范围内。Cotterill推测，CDS看来也不在被禁之列。
Cotterill根据美国财政部声明判断，美国的银行、清算系统和投资者可能自此无法交易以下四家俄罗斯企业的债券（并非所有交易）：俄油、天然气生产商Novatek、第三大贷款机构Gazprombank、类似于国开行性质的国有企业Vnesheconombank。
对于以生产AK-47突击步枪闻名于世的军械制造商Kalashnikov Concern，美国政府禁止该公司出售军火，并未禁止美国人在枪械展览期间出售AK-47。
那么，与俄油此前石油预付款交易相关的美国人会不会也无法进行交易？此前英国金融业杂志Trade Finance独家报道披露，英国石油巨头BP与俄油达成供应石油的预付款协议，为此提供银团贷款的受托总协调人（MLA）有中国银行等八家机构，涉及资金20亿美元。
Cotterill认为，美国此次新一轮制裁产生了乌克兰危机以来最复杂的金融制裁形势。此前制裁时，OFAC对影响方面通常比较含糊其辞，但这次显然更详尽，上述对债券的定义就可见一斑。
今年4月西方媒体报导，为了减少对国际市场的依赖，俄油已经在资产负债表累积了200亿美元的"安全净"现金。看来还比较安全。
但其他俄罗斯企业可能得在欧洲或者亚洲融资，美国市场的大门会再次慢慢关小。
即便上述俄罗斯企业成功融资，可能也要付出更高的成本，最终还得依靠美元清算的渠道，目前这种渠道还有。可如果美方再扩大制裁，也许这样的渠道就会不复存在。
上月底法国巴黎银行（法巴）遭到近90亿美元重罚，罪名就是此前违反美国对伊朗等国制裁，帮助客户规避制裁进行美元交易。而法巴事件无疑会影响正遭到美国制裁的俄罗斯。
本周华尔街见闻文章也提到，迫于美国仗美元在国际贸易中的霸主地位施压，西方银行已为此切断与新兴市场数百家代理行的业务关系。
美国律师事务所Morgan Lewis驻莫斯科的管理合伙人Brian Zimbler认为，美国对法巴开出天价罚单是给俄罗斯敲响警钟：
全球的银行都很害怕美国政府机构。他们不大可能想和俄罗斯的任何客户做生意，除非很了解对方。
民生证券宏观经济研究中心总经理管清友最近评论称，西方国家对俄罗斯搞金融制裁，其手段比对伊朗的制裁更进一步。制裁伊朗最重要的手段是银行的交割，而此前制裁俄罗斯就不是针对国家，而是针对普京的身边人。
比如Visa和Master card停掉了俄罗斯四家银行的信用卡支付，结果导致俄罗斯的一个企业家在亲人进行手术时无法用信用卡支付。
管清友认为：
现在不是军事强大就可以为所欲为的时代，战争手段在网络全球化和金融全球化、资本全球化的社会已经不适用了，金融领域的封锁和制裁比炸弹的影响要大得多。
英国《卫报》据欧洲统计局数据等来源制作的底图显示，2013年，俄罗斯的主要欧盟贸易伙伴有荷兰、英国、法国、德国和意大利，这五个国家对俄进口额都超过对俄出口额。中国对俄贸易总额为888亿美元，比欧盟国家都高。美国对俄贸易总额只有277亿美元，分别略高于英国和法国。
去年俄罗斯出口额最高的商品是石油，达到1737亿美元，比出口额排名第二的天然气高一倍多。俄罗斯主要进口工程和运输类商品，去年进口额1544亿美元。
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