以下内容由Mohican Macro Institute归纳总结：(我们更关注发现问题和联系问题，并从错误中吸取教训，以"排除法"的方式取得进步，欢迎指出逻辑和事实性错误)
6.股票回购托起了的美国股市？
（灰线代表用于回购的现金流比例，蓝线代表标普500指数表现）
法兴警告，鉴于股票价格已经很高，美联储退出QE可能令举债支持回购成本上升，美股的回购潮可能将尽。
5.欧洲公开发行的ABS发行量继续下滑（FT）
新发行ABS中的80%被银行用于获取央行贷款的抵押品。
美银美林经济学家Alexander Batchvarov认为，欧洲需要改变ABS的资本和流动性要求，才能和抵押债券竞争。
我们的理解：放开影子银行的监管当然是首要条件，但我们认为，更关键的是让欧洲金融市场重新一体化，也就是增加各国金融机构间的相互拆借，因为欧盟各国储蓄率的不平衡必然导致ABS需要发掘跨国市场的需求。在银行联盟之后，最近欧洲政界已经在讨论资本市场联盟的概念，后者明显能给欧洲影子银行的发展和摆脱大银行老旧模式提供更好的基础。
4.英国寻求锁定新一届经济事务相关关键欧盟委员职务（FT）
英国首相卡梅伦希望获得内部市场、贸易或竞争力委员的职务。
我们的理解：鉴于容克担任主席已经得罪了英国，而且容克也承诺把经济和货币事务委员交给社会党人，有理由相信，英国能获得与欧盟内部经济事务高度相关的委员职务作为补偿。从另一个方面说，在内部经济事务上，英国和德国的利益是一致的——希望加快建立欧盟内部统一大市场，因此无论从主导欧盟的德国的立场上看，还是从纯经济和金融发展的历史角度上看，让英国主导统一市场的建立都是件好事。
3.印度央行行长：金砖五国没有讨论联合干预汇市，但该想法值得考虑（路透 ）
我们的理解：在金砖五国"结盟"的利益博弈上，中国所拥有的大量外汇储备看起来将继续成为中国在博弈中的优势。利用美元的信誉来打破美国的垄断，看起来也象是历史的重演。
2.耶伦听证会言论亮点
美联储货币政策专家Tim Duy：应该注意，她并不是说"如果劳动力市场更快地改善"，而是说"继续更快地改善"，这意味着经济表现已经比当期预期更快地向美联储的目标靠近。
1.高盛逆势夸张大宗商品业务（FT ）
在巴克莱、德银和摩根大通等过去主要竞争对手都选择放弃大宗商品业务，以及监管不断加强的大背景下，高盛决意扩张大宗商品业务。
如下图所示，全球大宗商品交易收入仍然处于低谷。
但高盛表示，已经为大宗商品市场大幅波动做好准备。
我们的理解：机智的高盛再次"不走寻常路"，如果高盛真的预期大宗商品市场将再次大幅波动并从中获益，那么很可能是大宗商品又一轮大涨，毕竟如果继续下跌，估计很多依赖原材料出口的发展中国家经济都将支持不住，高盛也难以在这样的环境下获利。难以想象下一轮是大宗商品牛市是由强劲需求支持的，如果不是，那直觉告诉我们，可能是定价货币的问题。
没有评论:
发表评论