自今年年初以来,在叙利亚、加沙和伊拉克的冲突不断升级、中国在追求领土主张上对日本变得更加强硬、泰国恢复军事统治、俄罗斯吞并克里米亚,而亲俄分裂分子击落了一架民航客机。
然而,这些危机几乎没有对欧美亚的金融市场产生持久的影响。德意志银行董事总经理Raj Hindocha警告说,投资者和基金经理可能会在今年晚些时候猛然觉醒。Hindocha在报告中表示,
地缘政治风险正被低估,而波动性受到抑制。这在很大程度上要感谢美联储、欧洲央行和日本央行的货币政策。
2011年,美国经济尚未复苏,而欧洲则深陷主权债务危机。目前的情况虽然没有当时那么糟糕,但波动性已经卷土重来。芝加哥期权波动性指数7月至今已上涨8.56%,可能创下今年以来最大月度涨幅。美国和欧洲昨日同意加大对俄罗斯金融、能源和国防领域的制裁。
在美国银行本月的调查中,28%的受访者认为地缘政治是目前最大的风险,这一比例高于6月份的14%。IMF经济顾问Olivier Blanchard上周表示,
地缘政治风险已经出现,尽管他们还没有对全球宏观经济产生影响。
Hindocha表示,市场信心的转变最早可能在9月发生。他预计9月美联储将释放出摆脱目前宽松立场的信号。他说:
所有这些风险都被流动性所淹没。而这些风险可能会引发市场的情绪转向悲观。
然而,摩根大通亚洲首席市场策略师Tai Hui却有着不同的观点。他指出,美国、中国和日本经济数据都很正面。
受强劲的公司利润和债券收益率的下降的影响,标准普尔500指数今年以来上涨了7%。而西班牙10年期债券收益率则跌破2.5%,为200年来首次。
至于石油,华尔街分析师预计西德克萨斯中质原油(West Texas Intermediate)第四季度的平均价格为每桶100美元,较6月30日下跌了5.1%,而布伦特则将下降4.8%,至107美元。Hui说,
美国经济正在复苏,中国经济正在企稳,而日本在增税后强劲复苏,投资者认为这比地缘政治更重要。
伦敦研究机构Ashmore Group Plc主管Jan Dehn表示,乌克兰、俄罗斯和中东的危机都仅限于其国内。他说,
市场是理性的,投资者并没有将这些危机联系在一起。
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