近几个月来美元兑其他主要货币呈现下跌趋势，多数分析师把此情况归咎于华盛顿的债务上限之争。鉴于此，美国的QE退出一事也被延期，全世界都将继续"受益"于美联储释放出的巨量流动性。
目前，有越来越多的证据表明QE对于实体经济没有产生预期的效果，各种宏观数据"不给力"，比如9月的非农就业数据疲软，核心资本品发货量也令人失望。这显示了经济在政府"关门"之前就已经先行走弱了。房屋销售数据更是跌至2010年来最低水平。这显示了美国经济的恢复步伐依旧十分不稳定。
同时，在微观面上我们可以看到最近的财报季中，多数公司的盈利没有能取得明显突破，不少大公司每股收入益甚至呈现了下降趋势。尽管市场利率一直在低位徘徊，我们依然没能看到预期中的投资信心恢复。
然而，不管是对美国经济还是美元，市场上的悲观情绪将不会蔓延太久。
因为不管怎么说，美国股票市场依然是全世界投资者们最大的"游乐园"，上周标普500指数再创历史新高。不可否认的是，支撑股票大涨的资金背后一定包含着杠杆，杠杆意味着不稳定。根据里昂证券的数据，截至9月末，纽交所的保证金借款规模已经达到了创纪录的4000亿美元。
同时，根据全球贸易流通数据及各国外汇储备数据来看，投资者们并不准备选择其他货币来替代美元，而且短期内，除了美元大家也没有其它的选项。
香港的一位对冲基金经理表示：
如果美国经济走弱，全世界的经济只会更弱。
比如，中国农业银行在几周前曾经针对香港股市投资者做过一次调查，内容是投资者们愿意接受人民币计价的股息还是与美元挂钩的港元计价股息。结果是选择港元的投资者占了压倒性的比例。
根据IMF的数据，截至今年第二季度，美元在全球外汇储备中的占比较2012年年底增加了0.9%至60.9%。
摩根大通一位经济学家表示：
尽管美国也是全球经济的不稳定的主因之一，但是美元在"乱世"之中的坚固地位也在此时显示出来，在全球不景气中，美元资产对比其他资产表现出了更好的抗压性。
不过眼下呈现在我们面前的还有一个问题：巨量流动性的释放与经济实际表现背离，这样的背离何时会得到修正？
通胀数据将给美联储重新审视上述问题提供支撑。目前通胀较一年前仅上升1.2%，远低于美联储2%的目标。这使美国反而面临了当年日本一样的通缩风险，对于政策制定者们来说，退出QE的重要条件之一是通胀要增长的足够快。
上周的FOMC会议依然无甚新意，预计下一次的市场冲击将来自于准美联储主席耶伦的"转正"一事。
因为现在市场上不少投资者认为耶伦的其实属于鹰派，将屈从与国会中的怀疑论者，并会捂紧口袋保证美联储的资产负债表不至过于庞大。不过，随着QE的继续推进，政策制定者们犹豫不决背后的机会成本将越来越高。
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