五年前,全球金融体系分崩离析。雷曼兄弟轰然倒塌,银行停止借贷。在美国,止赎的标志就像是郊区房屋门前草坪上的杂草一样随处可见。
乱世出豪杰,百年一遇的金融危机让鲍尔森、Einhorn等空头英雄一战成名,一部《大空头》更是让这些做空传奇的名字家喻户晓。然而,就在空头在濒临崩盘的全球市场上四处肆虐、投资者无比恐慌之际,有一群人却在此刻踏入惨烈的战场,开始自己的战斗。五年后,这群人扬名立万,创下属于"大多头"的财富传奇。
Bruce A. Karsh看到了一辈子只有一次的买入机会,NYT如此形容Karsh当时的想法。
作为一个低调的资产管理者,来自洛杉矶的Karsh整个职业生涯都在分析和交易企业的债券。当全球经济陷入恐慌后,企业债暴跌,市场的价格跌得放佛大部分美国行业都将倒闭。
Karsh掌管的Oaktree Capital在此刻将所有的钱涌入了不良债券市场,在短短三个月的时间内投资超过60亿美元。
Oaktree的主席Howard Marks在2008年写给客户的信中表示:"除非第二轮大萧条近在眼前,否则如今买入的资产应该会带来巨大的回报,短短数年后,我们就将在一起感叹2008-09年的这笔钱是多么好赚。"
这一策略奏效了。在史无前例的政府救助和刺激政策下,第二轮大萧条没有出现,全球衰退也最终远去。五年过后,Marks的预测已经实现。他们当时廉价购入的所有债券基本上已经恢复了原有的价值。这一交易带来了难以置信的丰厚利润,为Oaktree的投资者带来了60亿美元的收益,而Karsh、Marks和其他合伙人则分到了15亿美元。
在2008年末最黑暗的日子里,当其他投资者仓皇抛售持仓或握紧现金时,是谁有胆量在此刻入场,廉价购入资产,随后高价卖出呢?
当然,股神巴菲特依靠着著名的对高盛和GE的投资在危机中大赚特赚。而其他一些名气不大的投资者却依靠巴菲特著名的理论赚到了钱,那就是"在其他人贪婪的时候恐惧,在其他人恐惧的时候贪婪。"
Jonathan Sokoloff和他在Leonard Green的同事们当时收购了大量Whole Foods Market的股份,许多人都认为这些高档商场在经济下滑中无法存活。Apollo Global Management的创始人Joshua Harris全力购入一家接近清算的化工企业股票。Oaktree则全盘接下那些被抛售的企业债。
这些抄底投资可以写入投资学经典教材。但这些人并非逆袭的屌丝。他们本来就是华尔街的高帅富。他们的成功也让他们的投资者受益,这些投资者包括养老基金、捐赠基金和基金会等。
当然,20%的收益分成让这些富翁更加富裕。Harris近期收购了两支职业体育球队,NBA的费城76人和NHL的新泽西魔鬼。
这些大多头碰巧又有着相同的联系--Drexel Burnham Lambert,这个当年一度显赫的投资银行以及背后那个著名的垃圾债券之王Michael R. Milken。
未完待续...
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