风水轮流转,美国的企业债市场如今火爆程度盖过了美国国债。如今在固定收益市场中独领风骚的是公司债券。
下图我们可以看到高收益公司债的总回报下半年来一路走高,而7~10年期美国国债的总汇报依然于亏损线附近徘徊。
近年来,公司债与同期美国国债的息差持稳在低位,不管是投资级别和非投资级别的公司债券。
下图为美林高收益债券(垃圾债)息差指数创6年新低
下图为美林投资级别债券息差指数同样创6年新低
企业债券与近乎零风险的美国国债之间息差越来越小,显示了市场投资者对于风险的偏好程度越来越强,风险的溢价越来越低。这表明公司债券市场可能进入了相对"泡沫"的阶段。
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