央行终于朝着市场期待已久的存款利率自由化迈进了一步，12月8日央行发布了《同业存单管理暂行办法》，允许存款类金融机构发行大额可转让定期存单（NCD），即银行间CDs。
作为一种新的货币市场工具，同业存单将会参与银行间市场交易，基金经理和机构投资者也可以使用，但是个人和一般企业被排除在外，单期发行金额不低于5000万元人民币，固定利率存单期限原则上不超过1年，为1个月、3个月、6个月、9个月和1年，浮动利率存单期限原则上在1年以上，包括1年、2年和3年。
中国银行国际金融研究所副所长宗良解释，
以前在同业市场上，A银行将钱借给B银行后，只能等待B银行到期还款，而今后同业存单可以转让，一旦A银行缺钱，就可以将B银行的存单放在二级市场上交易，这样大大增强了整个市场的资金流动性。
我们还记得今年'钱荒'时，缺钱的银行只能干着急。有了可转让同业存单之后，银行就可以在资金充足的时候买入，缺钱的时候卖出，随时根据自己的资金状况调整。
但央行要求发行备案额度实行余额管理，发行人年度内任何时点的同业存单余额均不得超过当年备案额度。
对于此举，兴业银行首席经济学家鲁政委点评道，
中国政府要保证市场化的改革是可控的，央行推利率市场也是这样。不是说一定要控制，而是给自己日后可能会进行的调控留下必要空间。留这个备案制，也不代表以后NCD、CD的发行不市场化，只是央行要给自己留一个抓手。
值得注意的是，同业存单以Shibor（上海银行间同业拆借利率）为基准定价或计息，这意味着同业存单的利率由市场决定。
瑞银的分析师王涛在研报中写道：
在过去几年，Shibor已经发展为银行间的基准利率，但对收益率曲线的长端影响有限，同业存单尤其是长期同业存单的发展，会强化Shibor作为整个利率系统基准的作用。另一方面，通过同业存单，银行可以改善贷款和其他债券产品的定价方式。
截至2013年10月，银行间市场的流动性约为10万亿元人民币，占到总流动性的7%。考虑到银行间短期市场的借贷已经成型，短期Shibor已经在很大程度上反映了市场的价格，宣布同业存单的利率市场化是让早已存在的市场更加正规。
一开始这对银行间市场的交易和利率的影响有限，但是，通过提供一种稳定的、市场化的、透明的工具，银行间的流动性管理会得到改善，尤其是在流动性环境意外收紧的情况下。
鲁政委认为，NCD提供了新的金融创新可能。NCD发行之后，贷款的定价基准不再单一，商业银行以其作为贷款定价的基准利率，风险会更为可控，因此，未来LPR、Shibor和NCD都能够成为贷款定价的可选基准。
不少市场人士认为，同业存单是推进存款利率市场化的有效突破点。NCD的推出进一步加快了利率市场化的进程。未来中国可能会推出存款保险制度以及进一步放开存款利率上限。
瑞银最新发布的报告称，在取消短期存款利率上限前，预计中国政府将建立起显性的存款保险制度（可能会很快推出）、以及存款类金融机构的危机处理机制，央行的货币政策框架也会进行调整。
而野村证券的张智威预计，存款利率自由化可能不会太快到来。
我们认为政府将对存款利率自由化保持谨慎的态度，这整个过程可能会持续数年的时间。在2014年和2015年经济会面临下行风险，银行不良贷款率会提高。更重要的是，市场利率在快速上升，这已经增加了金融机构的融资成本。政府可能希望避免在这样的环境下给银行太多的压力，因此一年期存款利率的自由化可能不会这么快到来。政府的下一步或将会扩大同业存单市场，允许企业和个人参与，促进更长期的存款利率自由化。
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