金融危机后财政紧缩时代可能正接近终结,欧美等主要西方国家政府开始放缓削减预算,而此前的财政拖累因素阻碍了全球的经济复苏。
高盛认为,在金融危机后对宏观经济格局的一个典型特征是财政拖累(fiscal drag)起了较高影响。财政余额的扩大往往会对增长带来短期负面冲击,国内私营领域需求的增长往往无法抵消政府支出缩减的影响。
在经历了三年多的财政削减,和大规模救助计划后,美国和欧元区决策者发现目前没有必要继续大幅收缩预算,因为此前的救助工作和经济改善使赤字规模正在缩减。
据IMF的测算,欧美G7主要经济体明年预算削减幅度将是2011年以来最少,其减支幅度预期仅为今年的一半,平均预算赤字预计将降至3年前的四分之一。
高盛经济学家Jose Ursua认为:"财政方面不利因素趋缓,可能将对全球未来增长起到重要支撑"。
高盛和德意志银行均认为,如果放松财政紧缩,G7工业化国家明年经济增长率能翻倍达到2.2%,为2010年全球金融危机以来经济增速最快。
高盛的Ursua称,放松紧缩将为美国经济明年加速做出"最大的贡献"。他预期美国经济增速将从今年的1.7%,上升到明年增长2.9%。
高盛认为,经济增长加快将支撑标普500指数至1900点,周三标普500股指收报1792点。
欧洲方面,西班牙和希腊等欧元区边缘区国家财政改善,使得这些国家的风险溢价降低。周三西班牙和德国10年期国债收益率利差为2.37%,远低于2012年7月时6.5%的水平。
IMF预期2014年G7国家不包括利息偿付的基础财政赤字平均为1.2%,低于2010年时5.1%的水平。
高盛认为如果财政拖累对美国经济影响下降,那么将对有利于美联储调整货币政策。市场预期在经济转好的背景下,美联储正接近减少每月购买850亿美元债券的QE政策。
美联储副主席耶伦在11月14日参院听证会议上称表示:"我预期并希望财政拖累的影响将减小,因为这将有利于经济进一步增长"。耶伦是下任美联储主席的热门候选人。
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