周五,美国11月失业率数据为7.0%,好于市场预期的7.2%,创2008年11月以来新低,10月失业率为7.3%。数据颇为令人振奋。然而,Zerohedge发表了不同的看法:他们认为当前美国隐含失业率高达11.5%,劳动力市场并未实质改善。
下图包括两组数据。红线代表民间就业与人口之比(Civilian Employment-Population Ratio),数据来自美国劳动部的统计数字,右坐标轴显示其具体数值。民间就业与人口之比与政府公布的"失业率"趋势不同:经济危机爆发后,该比例一直维持在相对较低的水平。蓝线代表Zerohedge计算的隐含失业率,假定劳动力参与率为65.8%的长期平均水平,左坐标轴显示其具体数值。根据Zerohedge的计算,当前美国隐含失业率为11.5%。
10月,美国劳动力参与率降至35年新低,仅为62.8%;11月劳动力参与率上升至63%。Zerohedge认为,出于这样或那样的原因,越来越多的美国人未被纳入劳动力人口中。
下图,红线代表Zerohedge计算的隐含失业率,黑线代表政府公布的失业率数据,两者之差用绿柱体表示。图中可见,隐含失业率与政府公布的失业率差距在加大,隐含失业率未见实质的起色。
还记得耶伦听证会上,有参议员让耶伦估计下真实的失业率吗?耶伦停顿了下说,她估计该数值至少为10%。当前,政府公布的失业率数据在不断好转,市场对联储缩减QE的预期在加强。Zerohedge认为,若未来数月内联储仍不缩减QE,也许他们参考的是真实的失业率数据。
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