美联储2014年1月FOMC会议纪要显示,联储官员们对加息与否的争论在加大。华尔街见闻根据最新公布的美联储2008年金融危机期间八次正式政策会议和六次紧急政策会议的详细记录,对联储官员们加息与降息的权衡思路进行了整理。
2008年早期,危机尚未爆发:
2008年1月9日,伯南克召开了紧急政策会议,与同事们讨论了不断恶化的经济前景。伯南克让人准备了声明草稿,以备当天官员们同意降息使用。伯南克对同事们表示:"我们的政策利率太高了,经济有下行风险,我对此很担忧。"那次,许多其他联储官员们不同意降息。
几周后,2008年1月21日的紧急会议上,美联储宣布降息,将联邦基金利率由4.25%降至3.5%。
2008年4月29日,美联储高官们的争论激烈:
达拉斯联储主席Richard Fisher表示,美联储需要考虑是否应收紧信贷政策,让美元走强。
当时的纽约联储主席Timothy Geithner对Fisher的观点强烈抨击,称这样的推测是危险的。当前状况下,货币走向是难以控制的。
一天后,费城联储主席Charles Plosser又指责Geithner:"请你不要代表我在利率政策上的观点。"也就是说,Plosser也支持收紧信贷。
2008年6月,伯南克直觉敏锐:
那时,大宗商品价格飙升,促使美国通胀短期内走高。耶伦在2008年6月25日的会议上表示:"我们下一步应该提高联邦基金利率,什么时候加息是个问题。到今年年底那会,我觉得我们不需要如此宽松的货币政策了。"
伯南克在美联储6月会议上表示:"我同意许多人的看法,3月我们看到的危机状况有所减退,但我仍不能排除系统性危机的可能性。我对雷曼非常担心。"
那次会议上,多数联储官员支持将利率维持在2%。
2008年9月,雷曼于9月15日宣布破产:
美联储官员们在努力判断金融危机的程度。那次会议上,联储官员们决定将联邦基金利率维持在2%。伯南克表示,美联储尚无足够的信息,所以暂不进一步降息。当时美联储正制定计划去救助AIG集团。
伯南克在2008年9月16日的会议上表示:"我认为我们的降息政策是非常好的。今年早些时候,我们采取了快速行动,这是妥当的,虽然当时此举存在非常明显的争议和不确定性。"。
这时,联储官员们对危机普遍地表示非常担心。
2008年年底,美联储将联邦基金利率已砍至接近于0:
2008年年底,美联储宣布购买抵押贷款支持证券(MBS),并设计方案来支持货币市场基金、商业票据市场和个别银行如花旗。伯南克表示:"我们处在历史性时刻。金融危机非常严重,对于货币政策,当前我们需要从传统的利率目标转移到新的方法上。"伯南克的观点遭到了同事们的质疑,但他坚定地反驳回去,这不同于他以往温和的学者风格,可以说金融危机期间他本人风格发生了转变。
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