2014年2月22日星期六

华尔街见闻: 【2008年美联储应对危机系列】盖特纳在危机开端时说:现在看起来仍然“相当不错”

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【2008年美联储应对危机系列】盖特纳在危机开端时说:现在看起来仍然"相当不错"
Feb 22nd 2014, 08:44, by H.Lin

伯南克,盖特纳,美联储

2008年1月,正是美国经济步入衰退之初,当时的美联储公开市场委员会(FOMC)副主席、纽约联储主席、后来的美国财政部长盖特纳曾这样说:

虽然可能有些过于乐观,但世界看起来依旧相当不错。

而现在我们回顾2008-2009年危机,只能说,当时的盖特纳的确有些"过于乐观"了。

周五,美联储公布了2008年金融危机期间八次正式政策会议和六次紧急政策会议的详细记录,从中我们可以了解各位官员当时的想法及危机应对思路(当然,也可以读到一些在今天看来比较有意思的内容)。

以下是盖特纳在2008年1月29至30日FOMC会议上的一段发言:

副主席盖特纳:首先,我想说眼前并非一片黑暗。[盖特纳笑了]

Mishkin(美联储理事):不用担心?难不成还高兴?

副主席盖特纳:……情况并非完全黑暗。世界经济看起来似乎仍有些力道。你要知道,我们对世界经济抱有一种难以置信的"金发女孩视点"(Goldilocks view,即认为经济恰好适当),这就是说,增长将放缓一点点,摆脱一些通胀风险;但又不会变得太慢,以至于加大美国经济增长的下行风险。这可能有些过于乐观,但世界看起来依旧相当不错。全球许多央行已开始放松与美元之间的关联,从而获得更多自由,来直接运用货币政策应对通胀压力。这是件好事。美国的外部失衡正以远超预期的速度调整。我认为,这些都很好。正如许多人指出的,在此次经济减速中,除房地产外,并没有多少失衡领域进入其中,这是有帮助的。在生产率前景方面,有少量初步乐观迹象;或者相比于以前,对结构性生产率增速大幅放缓的悲观情绪小幅减轻。对于房地产价格,市场正在构建一种非常不合理的预期,这可能成为一种黑暗或力量来源。但一些人已开始宣称房价即将触底,并且这是首次有这种宣称。这看起来不大可能,但他们也许是对的。在金融市场,我认为存在一些迹象,表明修复进程已经开始。

当然,盖特纳也承认现状确实不佳。他还说:

像其他人一样,我们也下修了增长预期。预计在政策开始生效,使经济增速回归潜在水平之前,上半年经济将不增长或是以极低速度增长。

那么,后来的实际GDP增速如何?来自美国商务部经济分析局(BEA)的数据图表显示,2008年一季度美国实际GDP环比缩水2.7%,并在第二季度昙花一现地增长2%过后,第四季度大幅下跌8.3%。

美国GDP

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