德意志银行最佳策略师之一的Jim Reid最近公布了一份报告，主要内容有两点：
1.与全球其它噪音相比，我更加担忧中国的发展情况。中国央行的货币创造的规模令其它央行相形见绌。一旦信贷放缓，中国经济别无选择，只会脱轨。在中国，最轻微的违约风险都会引发彻底的流动性崩溃，这也解释了遭遇麻烦的机构为何总会得到救助的原因。
下图显示了中国和美国银行业资产状况：
2.在发现由削减QE而引发的混乱之后，美联储可能会很快采取措施，即un-taper，并重新实施救助。
下面是Reid的报告，华尔街见闻略作删减：
中国的信托产品最后总不会根据市场的力量而接受命运。对我而言，这是全球金融市场脆弱的一个缩影。中国没有能力在不引发金融市场恐慌的情况下允许5亿美元的投资产品违约。这在过去10-15年一直是全球金融市场（尤其是在发达国家）的主旋律。但是，全球金融危机之后，这却成为了新兴市场国家的主旋律。我们已经豢养了一头全球性债务怪兽，它的体积是如此之大，对金融系统和经济的运营又有着如此关键的影响。因此，受到政策的支持，它违约的可能变得越来越小。现在，要想在不引发重大后果的条件下改变这种情况为时已晚。这个周期始于1997/98年新兴市场危机后采取的过度宽松的货币政策，这些政策导致全球杠杆呈指数式增长。自那以后，我们就见到了大型企业和主权国家获得救助。许多年以前，西方国家就决定了采取自由市场，让市场决定债务命运。但是，救助的规模却变得越来越大。
这听起来很不太乐观，但是对我们而言，这意味着央行别无选择，只有继续对市场大力支持。只要这种情况不改变，违约的几率就非常低。因此，我们仍然看多2014年。但是，这主要是因为我们认为当局暂时陷入困境，而非全球金融系统迅速恢复。新兴市场状况对2014年的市场状况至关重要，我们同样认为美联储削减QE的步伐也将对市场产生重要的影响。如果全世界只有美国这一个经济体，那么美联储可能会在不产生重大影响的情况下慢慢削减QE。但是，全球经济都会受到美联储货币政策的影响。在QE和零利率政策的支持下，资本产生巨量流动，因此美联储的政策非常关键。
换言之，仍将看涨市场，因为金融系统仍将继续崩溃，并需要更多的救助。
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