尽管欧元区尚未真的步入通缩，但也处于通缩的边缘了。1月份欧元区通胀率降至0.7%，还不到2%目标的一半。这不禁让人们开始担忧欧元区将会效仿日本进入一个通缩怪圈，所以在2月6日的议息会议之前，要求加强量化宽松的呼声应该已经此起彼伏了。
FT分析认为，市场利率已经上扬，核心成员国和边缘成员国之间的商业和家庭借贷利率的息差也在不断扩大，这更加剧了欧元区的分裂。
通缩是可怕的，它会加剧边缘国家的债务压力，也会让商业和家庭的消费支出变得脆弱无力。尽管市场在渴求量化宽松，但德拉吉已经在很多场合公开表示不会立刻大批量直接购买欧元区国债。
对于今天的议息会议，央行的24位官员们可能面临如下几种选择：
首先，欧洲央行可以停止冲销SMP购债操作，这将为欧元区重新注入1750亿欧元的流动性，此前这个提议已经被德国央行所默许，详见华尔街见闻报道。虽然停止冲销可以缓解节节攀升的市场利率继续走高，但这无益于提高物价，而通缩是ECB当前最需要解决的风险。
第二种方法是降息，把主要再融资利率从0.25%的基础上再下调10-15个基点，或者将超额存款准备金利率降至负数。但降息会引发一些ECB官员的反对，因为在去年12月的通胀报告会议上，那些官员们认为降息并未给经济带来实质性的改善。所以为了避免引发争议，欧洲央行可能会等到今年3月份的报告出炉后再做行动。
但即便欧洲央行实施降息，多数分析师认为只依靠降低借贷利率无益于修复欧元区的问题，欧元区需要更为激进的政策，比如重启资产表的大规模扩张。
没有评论:
发表评论