2014年2月3日星期一

华尔街见闻: 美国财政部被迫创新:发行浮动利率债券

华尔街见闻
 
Economist GMAT Tutor.

The results you want. The flexibility you need. Claim your 7-day free trial today.
From our sponsors
美国财政部被迫创新:发行浮动利率债券
Feb 3rd 2014, 03:30, by shuzi

上周,美联储宣布再缩减100亿美元购债规模,引起了市场波动。投资者和媒体将注意力集中在FOMC会议上,却忽略了另一重要事件:美国财政部16年来首次推出浮动利率债券。1月29日,美国财政部成功地发行了150亿美元两年期浮动利率债券。浮动利率债券的利息随着市场利率的上升而增加,吸引了850亿美元资金竞相购买。

美国,财政部,QE

过去十多年来,美国财政部只发行固定利率债券,债券期限大多为短期或是10年期。由于美国国债很受投资者欢迎,长时间以来,财政部没有改变发行债券的方式。然而近几年来,美国国债市场发生了一些变化:

1. 美国债务总量高达17万亿美元,两党就债务问题有分歧,债务上限尚未解决。人们对这些问题并不太陌生。

2. 美国国债到期期限问题给财政部带来了挑战。这可能是人们不太常注意的地方。

过去三十年里,美国国债到期期限平均为58个月,也就是说,每五年美国国债需要翻新一次。金融危机期间,翻新周期降至四年,这仅为大多数欧洲国家的一半。

近年来,美国国债到期期限缩短给财政部带来的好处是:由于美联储将利率维持在极低水平,利息支出的增加慢于债务总量的增加。当前,利息支出占联邦支出的6%,而20年前的占比为15%。不过坏处就是,利率上涨时,利息支出就会增加。倘若投资者对通胀的担心加剧,利息支出上涨的会更多。

美国财政部认识到了这个危险。近几个月来,财政部通过发行更多的长期债券,增加了美国国债到期期限,目前达到66.7个月。财政部官员称,预计2020年前国债到期期限可升至80个月。

美国财政部官员们通过一系列工具,试图应对上升的利率。除了发行浮动利率债券外,财政部也发行通胀保值债券。此外,财政部官员们积极寻问大投资者们,包括亚洲投资者,什么样的情形下他们会继续购买美国国债。某亚洲主权财富基金主管称,美国财政部迫切地希望得到投资者的反馈,这么多年来第一次试图构建最佳发债战略框架。

金融时报作者Gillian Tett认为,美联储继续缩减QE,给美国财政部发行国债带来的挑战在不断加大,财政部不得不采取创新手段,以应对上升的利率环境。

文章分类: 
自由标签: 

You are receiving this email because you subscribed to this feed at blogtrottr.com.

If you no longer wish to receive these emails, you can unsubscribe from this feed, or manage all your subscriptions

没有评论:

发表评论