2014年3月18日星期二

华尔街见闻: 美联储研究:欧美没摆脱衰退阵痛是因为没有中国的“四万亿”

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美联储研究:欧美没摆脱衰退阵痛是因为没有中国的"四万亿"
Mar 18th 2014, 09:40, by 若离

美联储下属圣路易斯联储近日公布研究发现,美国没能避免本世纪经济衰退给经济带来的长期伤害,之所以中国没有像美国这样是因为中国政府2008年推出了"大胆而有力的"刺激措施——国内俗称"四万亿"的扩大内需措施。

圣路易联储的经济学家Yi Wen与清华大学研究员Jing Wu在题为"像中国那样抵御大衰退"的报告(报告)中对比中美在经济衰退及此后的表现,称美国经济还在缓慢复苏,失业率顽固地居高不下,可中国除了衰退期内出口受挫意外,到2009年末"经济增长已大反弹,回升到危机前的两位数增长水平"。

报告认为,两种表现的关键区别在于:

中国推行了大胆果断的财政刺激项目,其他任何一个大国都不敢采取这样的项目。

特别值得一提的是,中国政府高明地利用国有企业作为财政工具,用它们2009年实施激进刺激项目。这符合凯恩斯主义的观点,即通过增加政府支出和财政乘数(fiscal multiplier)控制总体需求。

两位经济学家对比中国与欧美的财政刺激,他们将中国的措施称为"几乎纯货币的",评价美国2008年的减税与2009年的刺激方案"效果很小,与美国的货币刺激形成鲜明反差"。

他们认为,由于未能实行激进的决定性财政政策,所以欧美没能摆脱大衰退对经济和失业的影响,而中国和上世纪30年代大萧条后的美国政府就能让经济迅速复苏。

对于像美国2008-09年那样主要依靠税收优惠和向提供家庭援助的财政刺激项目,两人认为,那样的刺激并没有直接增加政府的商品和服务支出那么有效。

他们总结认为,欧美的失业问题

"要归咎于市场未能协调配合,政府没能实行激进的财政扩张政策,仅凭货币政策不足以结束经济大衰退。"

以下圣路易斯联储报告的图表显示,在刺激经济增长方面,同等规模和时点的刺激措施对中国比对欧美都更有效。

四万亿, GDP,货币刺激,经济衰退,中国,美国,欧洲

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