网易科技今天援引消息人士的话称,携程、去哪儿双方已经达成初步协议,合并方式将为100%换股的方式合并,换股比例为1:2。分析人士称,两家公司的合并方式或将和2012年优酷土豆的经典并购案例相似。这意味着此次并购中,去哪儿或许会退市,公司并入携程。
截止上一个交易日,携程市值70.4亿美元,去哪儿市值32.8亿美元,两者合并就将会成为一个百亿美元规模的公司。不过,这个交易还有很多的疑问,如百度在新公司中的持股比例、携程分散股东架构对合并的影响及双方业务的整合等,携程CEO梁建章和去哪儿CEO庄辰超谁将主导公司也成为市场关注的热点。
网易科技报道称,两家公司基本面如下:
携程市净率5.35,到2013年年底公司管理层持股总和为7.3%。前三大持股股东均为机构,分别为13.72%、13.13%和5.41%。携程董事会设立7个席位,除了梁建章、范敏外,创始人季琦、沈南鹏均为独立董事,还有两位独董分别代表审计委员会和薪酬委员会。每股普通股等于4份ADSs,总股本1.297亿份ADS。
去哪儿市净率14.56,2013年IPO后,百度依然是最大股东,持有54.8%的股权和58.8%的投票权。而庄辰超在内的管理层持股在21%左右,剩下为公众持股和两家机构持股人。去哪儿公司董事会设立7个席位,同样是4位独董,其中主席为李彦宏。在去哪儿的股本中,每ADS等于3份B级普通股,总股本为1.14亿份ADS。
据分析人士计算,得出以下预测要点:
1、按照传闻中"1:2的比例换股"合并,新公司中百度股份将在15%到20%之间,而携程最大股东的持股股份将在10%前后,百度将是新公司最大股东,但新公司将呈现的情况和携程现在一样,股权较为分散。
2、携程为新公司主体。两家公司管理层团队持股比例接近。
3、目前的价格对去哪儿有溢价。
4、百度将维持不竞争协议并为新公司注入支持。
5、50%以上的市场占有率塑造在线旅游巨无霸。
此前华尔街见闻曾有报道,彭博新闻社援引知情人士的话称,携程和去哪儿两家在线旅游平台正在讨论多种可能的交易选择,从合作关系到完全合并等。百度或将借此称霸中国在线旅游市场。
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