英国《每日电讯报》记者Ambrose Evans撰文称,美国4月非农报告看上去很美,实则显示就业市场出现严重问题,经济复苏的趋势非常脆弱。削减量化宽松则可能成为就业市场的另一重风险。
华尔街见闻此前报导,4月美国非农新增就业达到28.8万人,同时6.3%的失业率创2008年9月来新低。
但是,除了新增就业和失业率数据外,非农就业报告显示就业人口总数下降80.6万人。这一降幅已经无法单单归咎于天气恶劣。
同时失业率下降至6.3%,但这仍然是由于就业参与率已经下滑至当代以来的新低62.8%。上一次数据达到如此低点还要追溯到1978年,当时女性的就业比例还没现在这么高。4月男性就业比例则创下历史新低69.1%。
就业市场数据波动性往往很高,且时常进行修正。但是数据仍然表明美国经济复苏可能失势。经济周期研究所的Lakshman Achuthan就表示,早在冰冻天气之前,经济趋势已经开始朝下。
我们看到发射失败了。我们正在失速,而非加速,这将是巨大的困扰。
美国劳工部的Erica Groschen表示,就业总人口的下滑是因为"更少的人参与到就业中",而不是"更多人离开劳动力市场"。但这种说法很牵强,并且与"就业参与率下滑是因为人们提早退休"的理论相悖。
美联储当下正逐渐扭紧美元的水龙头,4月的利率决定中,虽然美联储关注的核心通胀率已经下降到了1.1%,但美联储仍继续削减每月100亿量化宽松。单月投放规模已经从850亿美元下降到450亿美元。
从性质上说,削减量化宽松是紧缩措施。实际利率已经随着通胀走低而变高,同时,作为经济中货币流动性的最直接指标,M4货币同比增幅已经从一年前的6%下降到了3月的2.6%。
就业市场疲软可能就像是人们呼吸时的间隔,或者说是一种中期的修正,就像雷曼倒台之后我们准备跨出第二步的那种感觉。但是,这仍然预示着周期末端到来的风险。
可能的风险还有哪些?长期接近零点的利率,美联储4万亿美元的资产负债表,两倍于全年GDP的公共债务时不时让美国的经济学家们在梦中惊醒。现在,政策失误的回旋余地已经很小了。
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