由于担心抛售债券可能引起消费、投资成本上行从而打压经济复苏，日美央行或将各自庞大的资产负债表继续维持下去。
华尔街见闻曾介绍过，美英日央等的央行在退出量化宽松、收紧货币政策之际，通常会面临先收缩资产负债表还是先加息的选择。包括费城联储主席Charles Plosser和美联储前副主席Donald Kohn在内的（前）美联储官员都认为"收缩资产负债表"和"加息"短期内难以兼得。
然而，先收缩资产负债表带来的负面影响可能会更大一些。上月纽约联储主席William Dudley在演讲中警告，缩减资产负债规模可能在无意间令市场认为加息在即，继而导致借贷成本升高，减缓复苏的步伐。
因此，路透社根据美联储官员们此前发表的评论认为，美联储的方案可能是加息提前，同时在较长的时期里继续维持较大的资产负债规模。彭博社也援引知情人士称，日本央行的官员也有类似的考虑。
日本央行的抉择：
购买资产实施量化宽松令日美央行的资产负债表迅速膨胀。美联储的资产负债规模与GDP之比由2007年初的7%飙升至了25％，而日本央行更是超过了GDP的一半。
知情人士向彭博社透露，日本央行的官员们正在考虑即使达到通胀目标以后，仍然维持较大的资产负债规模，以减少造成长期债券收益率上行的风险。
该知情人士还称，一个潜在的方案是，日本央行将会把从到期债券上获得的收益再投资于长期政府债券。毕竟，黑田东彦曾承诺日本央行将持续购买资产直至达到2%的通胀目标。
长久地维持庞大的资产负债表可能成为史无前例的量化宽松留下的"遗产"。
瑞信日本首席经济学家、前日本央行官员Hiromichi Shirakawa告诉彭博：
日本央行的资产负债表没有必要恢复到从前那样。将资产负债表的规模维持一段时间以避免造成收益率上行是一个很现实的方法。
日本央行的此种讨论，与太平洋彼岸的美联储不谋而合。
同病相怜的美联储：
同样因为担心通过抛售债券来收缩资产负债表可能会打压经济复苏，美联储的官员们正准备将其庞大的资产负债表再维持数年。
4月美联储会议纪要并未提及出售资产。圣路易斯联储主席James Bullard称，美联储官员们担心出售这些资产可能会造成长期利率突然上行，从而抬升消费者信用消费和公司投资的成本。
"我觉得，这种观点广泛地存在于市场和部分美联储官员之中"，Bullard上周接受彭博社采访时如是说。不过他自己并不赞同这样的观点，他认为这只不过是在"争取时间"罢了。
据彭博，美联储正在测试新工具。这些工具将使美联储得以在上调了短期利率之后，也能保持较大的资产负债规模。美联储希望从明年开始上调短期利率，而在此之前他们将使用这些工具暂时将银行系统中多余的储备"抽走"。
前美联储理事、宏观经济咨询公司（Macroeconomic Advisers）合伙人Laurence Meyer告诉彭博：
很显然，美联储希望在一个高储备和高资产负债规模的环境中继续运作很长一段时间。
由耶伦领导的美联储预计于明年开始实施自2006年以来的首次加息。下周（6月17-18日）的会议后，美联储将发布最新的经济预测和利率展望报告。
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