一些大型银行和交易公司正在急切开展行动，希望确认自己是否成为了一起涉嫌大宗商品欺诈的案件的受害者。这起案件发生在中国东北部大港口青岛。
花旗集团(Citigroup)等大型西方银行担心，对于它们已经发放的贷款来说，可能缺乏储存在青岛港的铜、铝等大宗商品这类恰当的抵押品。这些银行已经派出检查人员到青岛港，希望估算那里是否有足够多的金属库存量。
引发这种担心的原因是，一家中国公司涉嫌用同一批抵押品反复贷款。目前，中国当局正在调查此事。
这个案子可能会给大宗商品市场和中国经济造成大范围的不良影响。银行通过这些灰色交易注入中国经济的资金数以十亿美元计；而由于担心这种贷款将会枯竭，大宗商品价格已经在下跌。
对于可能出现的任何后果，花旗集团等西方银行正在做应对的准备。
仅仅几个月前，花旗集团才在墨西哥一宗规模不小的欺诈案中受损。如果它又沦为了青岛这次事件的受害者，监管机构和股东很可能会要求它解释，为什么管控不力的状况再次出现。
中国企业也有可能蒙受损失。
本周二，中信资源(Citic Resources)表示，这起案件的调查可能会影响它在青岛港存储的金属，随后该公司股价暴跌了近10%；这只股票周三有所反弹。中信资源是中国国有企业中信集团的下属公司。
这起涉嫌欺诈的案件指向了中国金融体系一个不透明的角落；这方面的业务近年来大幅增长，给中国注入了大量资金。很多中国企业和投资者难以从国有银行获得传统的抵押贷款，于是采用了一个不受监管的替代融资方式，它和铜、铝、铁矿石等材料的进口有关。
这些大宗商品融资交易，是越来越多的非传统贷款业务中的一种，它们已经将中国的信贷推向了一个让投资者和分析师感到担忧的水平。惠誉国际评级(Fitch Ratings)的北亚银行评级业务负责人乔纳森·科尼什(Jonathan Cornish)估计，中国的未偿信贷总额去年已经增长到国内生产总值(GDP)的220%以上，2008年时这个数字为130%。
大宗商品融资交易通常是这样进行的：用信用证进口铜，放在免税区的仓库里，然后把它们当作抵押品，从银行获得低成本贷款。进口商把贷来的资金用来投机，放在收益较高的短期投资项目中。信用证到期时，进口商就要么出售这些大宗商品，要么出售投资产品。
一家这样的青岛进口商已经招致专门的调查。上周五，青岛最大的港口运营商青岛港国际公司宣布，当局已经开始调查一宗涉嫌欺诈的案件，和存储在该公司仓库中的铝和铜有关。此前一天，中文报纸《21世纪经济报道》称，遭受调查的公司是德诚矿业。
该报道称，当局怀疑德诚矿业用同一批金属——大约10万吨铝、2000到3000吨铜——作为抵押品，反复多次贷款，该公司的银行债务累计逾10亿元人民币。本周三我们曾通过电话和电邮联系德诚公司的母公司德正资源，但无人应答。
与中国的大宗商品进口总量相比，德诚一案的数字并不大。但让人担心的是，这种做法在中国可能比较普遍，不止一家公司在一个港口这么操作。
虽然中国进口铜等金属的主要港口是上海，但通过青岛进口的金属量也十分可观。青岛港国际公司的资料称，青岛港的货运吞吐量居全国第五，全国大约有12%的金属矿石和15%的原油经过这个港口。但这里的贸易所受的监管可能不像上海那么严；上海期货交易所有自己指定的铜仓库。
自从上周在香港挂牌交易以来，青岛港的股价下跌了4%左右。该公司负责人表示，他们仍在正常经营，遭受调查的金属库存和"集团的年度总吞吐量相比微不足道"。
银行和交易公司已派检查人员前往青岛港核查库存。但一位无权公开谈论此事的知情人士表示，港口运营商在自己的管理人员完成库存检查之前，是不会让他们进入的。
如果发现存在更大规模的欺诈行为，银行将可能不得不缩减它们在中国开展的大宗商品相关贷款。这又可能会反过来导致某些金属的价格下跌，致使中国经济的信贷减少。高盛(Goldman Sachs)估计，自2010年以来，通过大宗商品担保流入中国的贷款金额已经高达1600亿美元。
花旗集团在评估受损程度的时候，把侧重点放在了提供给瑞士大宗商品交易公司摩科瑞能源集团(Mercuria Energy Group)的大宗商品贷款上。摩科瑞获得花旗贷款时所用的抵押品，看来就是存储在青岛的铜和铝。
一位不愿透露姓名的知情人士表示，5月28日，摩科瑞告知花旗集团，这些金属仓库可能存在不当行为。如果摩科瑞用子虚乌有的大宗商品为担保去借钱，花旗集团就有权要求摩科瑞偿还相应的贷款。如果摩科瑞还了钱，花旗集团可能不会蒙受太大亏损。摩科瑞拒绝置评。
"花旗知道关于中国青岛港问题的报道，"花旗集团发言人丹妮尔·罗梅罗-阿波希洛斯(Danielle Romero-Apsilos)在一份电邮声明中说。"只要花旗的客户受到影响，花旗集团就会密切配合相关部门、仓储企业和客户解决问题。"
对花旗来说，像青岛这样令人不安的状况，同时还有几起需要应对。
花旗集团的子公司墨西哥国民银行(Banamex)不久前卷入了该国发生的一桩欺诈案，那起欺诈案的主要纰漏也出在贷款抵押品上：该银行发现，抵押给花旗集团的高达4亿美元的资产并不存在。
花旗集团今年还遭遇了另外一个挫折：它没能通过一个非常重要的监管压力测试，因此政府没有批准其提高股息和回购股票的计划。
如果花旗集团在中国的大宗商品贷款上赔了钱，人们就会更加担心，它可能无法在全球范围内妥善监控其庞大的业务网络。
其他西方大银行也在中国积极开展金属担保贷款业务，比如渣打银行(Standard Chartered)、法国巴黎银行(BNP Paribas)、法国外贸银行(Natixis)和荷兰银行(ABN Amro)等。
"我们意识到，在中国的大宗商品融资目前出现了一些问题，我们正在观察这个领域。"渣打银行发言人谭雪美（音）在一份电子邮件声明中说。"我们正在与客户密切合作。但是由于调查正在进行，我们无法进一步置评。"
南非标准银行(Standard Bank)上周四在公告中表示，它已经"开始调查在青岛港发生的潜在违规行为"，并表示"与地方当局合作是调查的组成部分"。标准银行表示，这些大宗商品交易业务是其伦敦子公司开展的。中国工商银行持有标准银行20%的股份，并且持有这家伦敦子公司60%的股份。
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