当地时间10月30日公布的FOMC会后决议(声明)显示,美联储对美国经济和政策还处于观望状态,声明对宽松政策几乎没有什么改动。有"美联储通讯社"之称的知名美联储报道记者Jon Hilsenrath认为从以下三方面归纳了此次FOMC决议的看点:
· 对美国经济的评估变化很小:
声明称美国房产业增长"有所放缓",不同于美联储官员9月所说的一直在增强。
声明称美国劳动力市场显现了"某种程度上的进一步改善",这也略微不及美联储9月时的评价:"进一步改善"。
总体来看,美联储官员对国内经济表现的看法几乎没有什么变化。
· 金融状况好转:
美联储没有像9月那样提到近几个月提到金融状况吃紧,这等于认可股价上涨和近来长期利率。
美联储也没有重申9月的担忧:住房抵押贷款利率走高,这类利率9月FOMC会后已经下降。
· 依然关注缩减QE:
美联储保留了9月时缩减QE的相关言辞,暗示美联储官员依然关注在经济改善时撤出QE的问题。
声明指出,经济体内表现出"潜力"的领域更广泛,在调整QE以前,美联储会"选择等待更多的证据"证明经济表现如何。
总体而言,Hilsenrath认为,10月声明意味着,调整QE还没有从美联储12月的议事日程中删除,但美联储发出了强烈的警告信号,即缩减QE取决于美国经济是否符合预期。
按计划,美联储应在12月FOMC会后更新联储官员的经济预期,这体现出美联储的对经济的部分评估结果,届时联储官员也需要评判是否预计明年美国经济会加快增长。
下图可见今年3月、6月和9月美联储FOMC会后公布的经济预期。
9月18日FOMC决议公布后,美联储虽然维持现有QE规模不变,但下调了经济和通胀预测。 Hilsenrath当时认为,比决议更重要的是美联储公布的经济与利率预期。
9月经济与通胀预测传达的讯息是:
美联储会花一段时间才开始加息,一旦开始加息,会倾向于缓慢行动。
美联储官员持续高估经济复苏能力,这是并未改变的趋势。
美联储官员越来越习惯于这样的看法:因为预计要减少失业率,所以经济体不需要那么多的产出。
即使失业率降至6.5%,也不提上调短期利率。
预计通胀会远低于2%这一目标,这可能成为美联储要耐心放缓QE或者上调短期利率的另一个理由。
10月FOMC声明公布当天,标普500跌落巅峰,较前一日的历史新高收盘水平1771.95点下挫0.8%。
10年期美国国债收益率30日当天上涨3个基点,升至2.53%。
在欧元下跌0.2%影响下,同日美元指数上涨0.3%。
TCW投资经理Bret Barker认为,股市与债市的负面反应体现出市场在近几周的大涨之后暂时止步,
市场有点反应过度,(10月FOMC)会议前的预期太倾向鸽派。9月以来,10年期美国国债收益率已经高涨了50基点。
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