Zerohedge转载了John Rubino发表的题为《通胀水平在激增》的博文。本文可能可以解释部分人的困惑：
联储疯狂印钱，为何CPI持续较低？
货币供应量猛增，曾经的金牌保值资产——金子，为何价格暴跌？
绝大多数政府和经济学家，将通货膨胀定义为物价水平全面而持续的上涨。事实上，这是错误的。通货膨胀是由于过多地增加货币供应量。物价水平全面而持续的上涨只是通胀的一个可能的结果，甚至不是最常见的结果。
事实上，过多的货币供应量常表现为资产泡沫。货币并非均匀地流向各类商品，货币流向的是那些表现"过热"的商品——它们价格的飞涨是大量货币推动的结果。
回顾历史。90年代末期，CPI指数处于正常水平，那时大量资金涌入金融资产，产生了互联网泡沫。2008年金融危机爆发前，大量资金涌入房市和股市，而当时主流经济学家和政府官员称，CPI稳定，经济情况良好。事实上，政府每次都用错误的CPI指数来判断通胀水平，尚未意识到过多的货币供应量对商品价格产生的效果是不均衡的。
如今，我们再次面对这一问题：经济学家、政府和央行官员认为CPI处于低位，应维持极度宽松的货币政策以改善劳动力市场。他们无视政府债券、股市、高端地产和收藏品等资产价格泡沫。这些泡沫是通胀的真实证明，泡沫在急剧扩大。准确地讲，通胀水平很高，并且在继续升高。让我们来看一些触目惊心的例子。
1. 2013年11月，培根的《弗洛伊德肖像习作三联画》（Three Studies of Lucian Freud）以1.42亿美元的价格，创下了艺术品拍卖的新记录。
2. 2013年11月，名为"粉星"的59.6克拉钻石，最终拍出8320万美元，创下世界宝石拍卖的最高纪录。
3. 随着全球富人投资奢侈品的规模与日俱增，卢森堡的"自由港"成为了他们选择存放的地点之一。自由港的吸引力在于安全、保密、无人监管。
4. 2013年11月，爱马仕（Hermes）三季报显示，该季度销售额为8.955亿欧元，同比增长5.5%，按不变汇率计算增幅为12.9%，亚洲（除日本）和美国增长势头强劲，增幅达17%。
5. 2013年11月，奢侈品珠宝零售商蒂凡尼（Tiffany）三季度财报好于预期，利润大增49%，Tiffany连续四个季度销售上涨。
很明显，通胀水平在激增。为什么CPI依然处于低位呢？原因是，社会总财富主要为1%的人所有。他们出行，一个人只能驾一部车，消费的食物也不比你我更多，因此通胀水平没有体现在食品、郊区住房和其它大众商品上。
本次与以往有所不同：过去，货币供应量过多时，资金流入金融资产和实物资产，包括黄金等贵重金属；本次，黄金白银等贵重金属没有加入价格不断攀升的队伍。众所周知，黄金等贵重金属价格容易被操纵，这次正是它们被操纵的有力证明，为的是掩饰上升的债务和超额的货币供应量带来的影响。
画一张资产表现图：艺术品，珠宝，伦敦和曼哈顿的高端公寓，海景房，黄金等。这些商品供给量有限，并且容易保存。你会看到，除了贵重金属，其它商品的价格都是抛物线式地增长。若以交易量衡量，黄金和白银是迄今为止最受欢迎的实物资产。今年，中国、印度、俄罗斯共购入4000吨黄金，以当前价格计算，价值约1530亿美元，远高于艺术品的总投资额。黄金储备由西方国家以前所未有的速度转移到了东方国家。
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