2014年1月1日星期三

华尔街见闻: 央行才是大宗商品下挫的最大受益者

华尔街见闻
 
Don't wait in line!

Buy your movie tickets online. Find reviews, trailers, and more at Fandango.
From our sponsors
央行才是大宗商品下挫的最大受益者
Dec 31st 2013, 11:50, by peterhou

 发达国家央行曾经广受称赞,但是,经济危机改变了这一切。经济危机之后,央行的货币政策受到了人们的指责。现在,尽管欧盟和美国的经济重回增长的步伐,央行仍然没有完全摆脱人们的责难。

下面这个曲线图可能可以给这些央行带来些许慰藉。这张图由巴克莱银行对七国集团的成员国研究所得,下图中深蓝的那条曲线代表广义CPI和核心CPI(扣除了食品和能源价格的影响)之间的差,浅蓝色曲线是货币基金组织全球商品指数。

看一下这个图,不难发现:两条曲线的相关性很高。巴克莱银行,大宗商品价格实际上相当于对家庭消费支出征了一种"税"(即,商品价格指数大于广义CPI与核心CPI之差)。

2004年到2008年,这种"税"很重,平均每年达0.8%,对消费支出形成拖累(但是并不一定是坏事儿,回顾那4年的消费状况,消费支出好像没有受到影响)。然而,自2008年以来,这种"税"平均每年只有0.1%,这对于正在面对财政整顿、薪资增长乏力、失业率很高的西方消费者而言,多多少少可以松口气。

那么,这对央行有什么好处呢?大宗商品价格持续走弱,通胀预期减弱,美国和欧元区央行就可以专注于推动经济增长、改善就业市场的目标。

除此之外,通胀预期减弱还意味着:工资大幅上涨的压力减小了。同时,图上还显示,现在大宗商品价格稳定的状况在历史上基本上没有出现过,或许央行还有点儿不适应呢!

You are receiving this email because you subscribed to this feed at blogtrottr.com.

If you no longer wish to receive these emails, you can unsubscribe from this feed, or manage all your subscriptions

没有评论:

发表评论