2014年1月23日星期四

华尔街见闻: 监管风险迫使美国大银行放弃部分融资业务

华尔街见闻
 
Mobile Game Development Course

Learn how to create awesome HTML5 games that run on iPhone, iPad, Android and Desktop! Sign up today for this $99 online course.
From our sponsors
监管风险迫使美国大银行放弃部分融资业务
Jan 23rd 2014, 10:10, by alanyitianzhu

美国正严格监管银行过度借贷问题,监管的压力迫使大银行放弃了许多有利可图的融资交易。

出于对监管的考虑,美国银行、花旗和摩根大通在近几个月放弃了为部分企业收购提供融资。

去年夏天开始,美国货币监理署(OCC)和美联储致函12家大银行,要求他们遵守新规。这项新规是监管者在金融危机后降低银行业风险的最新举措。

在信中,美联储和OCC要求银行遵守2013年3月发布的规则。规则中提到,如果贷款超过了被收购公司税息折旧及摊销前利润(EBITDA)的六倍,银行就应该避免为收购提供融资。如果银行多次参与风险过高的交易,他们可能面临罚款或其他制裁。

根据标普Capital IQ的数据,2013年美国的杠杆收购中,有27%贷款总额超过被收购公司EBITDA的六倍。而该比例在2007年创下历史最高,达到52%。

新规的影响

新规推高了私募公司的业务成本:私募公司一般依靠银行贷款来完成对公司的收购。新规同时也为其他公司创造了新的机会:券商目前并不像银行一样受到监管,因此其不必限制借贷。新规同时还减少了银行向私募公司的收费:根据Dealogic,去年银行共计从私募公司贷款业务中收费71亿美元。

监管机构称:

如果借款公司在监管者认为合适的行业内运作,或者该笔贷款有很高的偿还可能性,那债务与EBITDA比可以高于指导的6倍。

但OCC资深副审计官Martin Pfinsgraff表示:

例外不会变成常态。

据知情人士,出于对新规的部分考虑,花旗决定不为KKR收购商业设计公司Brickman Group Ltd提供融资。该笔融资价值高达16亿美元。穆迪表示,这笔交易的债务与EBITDA比达到6.8倍。放弃这笔业务,意味着花旗错过了大约1000万美元的收入。

出于同样的考虑,摩根大通和美国银行也放弃了凯雷集团(Carlyle Group)收购强生公司验血业务的计划。该收购价值高达41.5亿美元。放弃该业务意味着放弃了将近2000万美元的收入。

这三家银行的竞争对手已经同意为这两笔业务提供融资。这些竞争对手或是对新规有着不同的解读;或是在新规出台前,已经签订了合同;又或者他们不受新规的监管。

目前还不清楚这种新机制将对私募行业造成什么样的影响。私募行业的Jason Mulvihill

我们正密切关注贷款机构如何将贷款新规整合到他们的日常运营中,以及新规的实际效果会怎么样。银行对于每笔业务的操作都具有一定的灵活性。

部分投资者则表达了对新规的担忧。Cutwater资产管理公司的Alex Jackson

对贷款的微观管理可能会动摇杠杆贷款市场的基本原则,并导致价格扭曲或着供应收紧等意想不到的结果。这令人有些不安。

文章分类: 

You are receiving this email because you subscribed to this feed at blogtrottr.com.

If you no longer wish to receive these emails, you can unsubscribe from this feed, or manage all your subscriptions

没有评论:

发表评论