不知从何时开始，在国际大都市投资房产已成为了各国富豪最钟意的避险方式之一。前有富人区沦为"鬼街"的伦敦，而现在新加坡也不能幸免。大量投资者涌入新加坡，不仅炒热了当地的房市；更重要的是不少投资者已经意识到：在国土面积狭小的新加坡岛上，土地才是最稀缺的资源。
自2011年至今，新加坡一部分地区地价的增速已经达到了房价的三倍，平均下来地价每年都会增长30%左右。尽管政府出台了一系列的政策试图及控制过热的房地产市场，去年四季度的政府拍卖数据也显示，东南亚城市的房价也因此降温；但此举对地价的影响却不大，认准了新加坡地皮的国际投资者们依旧前赴后继地蜂拥而至。
执掌新加坡房产巨头丰隆集团的亿万富豪郭令明在去年就曾公开表示：
目前新加坡的地价已经涨到了匪夷所思的地步，加上那些严苛的限制法令，继续开发房产无异于"自取灭亡"。
地产资讯公司Chesterton新加坡分部的总经理Donald Han在接受彭博社记者采访时称：过去新加坡地产商的平均利润非常高，但现在这些公司的盈利能力已经大不如前了。
根据经销商CBRE集团的数据统计：三年前，新加坡地产商的利润率为20%，现在已缩减到了10%左右。盈利能力的下降重创了地产股，富时海峡地产指数显示，仅今年新加坡的地产版股市值就缩水了1.3%之多，而去年全年更是暴跌9.7%。
以国际地产商Kingsford公司和MCC地产公司为例。相比2009年中期，目前他们的收益能力已下降了61%之多，不断上涨的地价疯狂压榨着这些公司的利润。根据地产经纪公司Knight Frank的排名，新加坡已成为了亚洲豪宅价格第二高的城市，仅次于香港。为遏制房市的继续膨胀，新加坡政府出台了严格的贷款限制，包括高比例首付额和购房税等等。
东南亚最大的房产商CapitaLand公司CEO李明阳（音）昨天在接受彭博社记者采访时表示："公司将继续通过政府竞标和私人买卖等途径增加土地储备。在政策的影响下，今年的房产价格预期将会下跌，一旦房价跌过5%，政府则有可能会放松一部分限制条款。"这对于开发商或许是个好消息，开放限制后回暖的房价能够稍稍缓解他们的盈利压力。而CapitaLand在去年的运营总利润为4.176亿美元，不及市场预期。
而这正是目前困扰新加坡的怪相，尽管政府出台限制政策、地价走高房价下滑、开发商利润摊薄；但那些非传统的开发商，尤其是国外的建设公司仍不断地涌入新加坡房市，而公司间抢地皮的现象也愈演愈烈。在这些公司看来，不断攀高的地价并非市场过热的信号，反而是地皮价值的体现——城区的土地资源有限，当剩下的地越来越少，他们手中的地也就越来越值钱。
Kingsford公司就是一个很好的例子，它在有小印度之称的实龙岗以最高价拍下了两块地皮。根据Chesterton的数据，去年12月，Kingsford每买下一平方英尺的土地就要花费将近522新加坡元；而同为国际开发商的MCC公司的出价则为562新加坡元，比最大的本地开发商远东集团的出价高出34%。
不过从长远角度看，这场地产盛宴的结束在所难免。回收期的延长能够有效地抑制开发商购地的热情。就算土地资源确实在减少，但在供需平衡的铁律下，投资者的需求疲软最终会影响到地皮的价格。
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