1月底，新兴市场债市、股市、货币全线下挫。EPFR Global公司最新公布的数据显示，新兴市场基金已连续16周出现资金净流出，刷新了2002年连续14周资金净流出的历史纪录。新兴市场真的完全不适合投资了吗？据《华尔街日报》报道，摩根大通新兴市场股票首席投资官Richard Titherington认为，对于新兴市场，当前更应采取主动投资的方式，而非被动投资股指，如MSCI新兴市场指数。
整体看，投资新兴市场比投资发达市场风险更大，但回报率可能更诱人，因为新兴市场经济增长快，消费潜力大，新兴市场股票价格相对更低。
结合新兴市场货币承压的现状，投资策略可以是：选择资产负债表强劲且受益于新兴市场货币走弱的公司，比如主营业务收取美元，或是主营业务收入来自海外的出口商。相反地，不应投资受货币下跌冲击较大的公司，比如需要新兴市场内需推动的企业和金融公司。具体公司例子如下：
1. 土耳其上市公司TAV Havalimanlari Holding。该公司主要从事机场运营，土耳其里拉走弱会刺激游客到土耳其旅游，购买机场免税商品。也就是说，会刺激游客们的消费，提升公司主营业务收入。
2. 土耳其上市公司Tofas Turk Otomobil Fabrikasi。该公司是意大利菲亚特集团位于土耳其境内的分公司，向海外出口汽车制造。
3. 土耳其上市公司Arcelik。该公司向海外发达市场出口冰箱等电器设备。
据《华尔街日报》报道，Premier资产管理公司研究主管Ian Rees表示，近来他加大了主动投资型基金，比如Charlemagne Capital公司的Magna新兴市场股利基金（Magna Emerging Markets Dividend Fund），以及Lazard发展中市场基金（Lazard Developing Markets Fund），这些基金专门投资低估值企业。
当然，上述这些策略是有风险的。美国银行对222位基金经理进行了调查，80%的基金经理认为新兴市场是对金融稳定性的最大威胁。这些基金经理合计管理5910亿美元的资产，目前他们的新兴市场股票配置比例降至有统计数据以来最低。该比例最早于2001年4月公布。下图为近年来MSCI新兴市场指数月线图。
没有评论:
发表评论