一些华尔街的顶级策略师预计，今年日元会大跌，即使目前标普已经在创纪录的高位，日元下挫也应该是股市还会上涨的信号。CNBC评论指出，过去日元就是衡量市场风险偏好的重要指标，投资者用抛售日元、买入澳元等高风险货币套利。现在日元依然是风向标，在日本坚持宽松、美联储缩减QE的推动下，日元跌、美股涨的关联性看来未受影响。
· 野村证券驻美国固定收益研究负责人Jens Nordvig预计，今年第二季度，美元兑日元将由当前的102升至110，到年底还将达到114.
· 德意志银行G10外汇策略全球负责人Alan Ruskin预计，到今年年底，美元兑日元将升至115。
· 花旗G10货币策略负责人Steven Englander预计，到今年年底，美元对日元会升至107，不过"上行的风险很集中"，意思是日元可能跌得更多。
CNBC报道指出，日元和美股的关联性看来没有受影响，日元走弱，美股通常上扬，日元走强，美股下挫。
过去日元就一直是重要的市场风险偏好晴雨表，因为投资者会利用日元套利：利用日本的低利率获得日元融资，然后用这笔资金买入风险和收益都较高的货币，比如澳元。
所以，澳元对日元上涨就意味着风险资产受到追捧，全球股市自然跟风走高。
而现在日本的首相安倍晋三强推宽松政策，由此产生的"安倍经济学"效应比传统的上述套利影响更大。
安倍的部分计划就是通过量化宽松（QE）推升资产价格，刺激经济增长。
最新的重要进展是美联储在缩减QE规模，这使日本成为释放流动性的核心地区。美元对日元成为了套利的选择。
投资者获得低成本的日元贷款，然后抛售日元购买美元目标国家、买入美股等风险较高的资产。美国现在是风险交易的终极目标国。
因此，日本央行的QE推动了上述套利交易，也让偏好风险的资金在美股找到了用武之地。
另外，日元走低推升了日经股指，美股最近的走向与日股关联性很强。
日元与日股的相关性主要体现在日元贬值有利于日本出口，日本的出口商国际竞争力增强，这刺激了日股上涨，去年日经股指就已经在日元贬值的帮助下涨了57%。
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