（连锁家具店Pier 1 Imports Inc在4年里飙升130倍）
美国股市上涨模式正悄然变化，投资者追捧的股票从高估值的成长型股票，转向更为稳健的价值股。
在美联储三轮QE刺激下，一些投资者狂热情绪甚至超过了90年代互联网泡沫高峰期。
追踪小盘股的Russell 2000指数连续7个季度上涨，创下史上最长上涨记录，估值比90年代美股泡沫期时高出20%。
从 LogMeIn 到Athenahealth等小盘股持续暴涨，Russell 2000指数在过去5年的牛市中上涨了248%，市盈率相当于基准的标普500指数的3倍。
上月美联储理事会成员Daniel Tarullo把美国小盘股飙升，列入决策者必须保证不制造金融系统风险的理由之一。
而在过去一个月内，美股市场上涨形态发生强烈转移，投资者从成长型向价值型股票回归，生物板块显著下跌就是一个明显的标志。
上周标普500指数上涨了1.4%，Russell 2000指数上涨了1%。
就在同一周的FOMC会议上，美联储主席耶伦释放信号，称加息可能发生在明年年中。
下面这幅图是 Vanguard Value ETF除以Vanguard Growth ETF趋势图，从中可以看出过去一个月内，专注价值型股票指数基金表现显著增强。
高估值风险
目前Russell 2000指数估值是盈利的49倍，而在2000年的市盈率为39倍。
在美联储用三轮QE刺激投资者拥抱高风险资产后，小盘股成为拉动美股牛市的主力，目前小盘股平均估值达到10.7亿美元。
自2009年3月以来，Russell 2000指数平均年回报率为30%，领先标普500指数25%的年回报表现。
连锁家具店Pier 1 Imports Inc，肾脏药物公司 Keryx Biopharmaceuticals Inc是成长型小盘股的领头羊，在5年中两只股票涨幅均达到惊人的130倍。
相比较，标普500指数市盈率目前为17.2倍，基本相当于自1937年以来的平均水平。
Northern Trust董事总经理Peron告诉彭博新闻社：
"那些小盘股都为自己画上了成功的外衣。"
"但是真实的情况远比看上去的复杂。"
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