每一家宏观经济学流派都要讲一段经济周期的故事,也正是这一个故事的不同讲法将宏观经济学家区别了开来。这些故事,或者说理论对于预测未来的经济走势表现的很有信心,然而预测经济走势只有信心还远远不够。
想要预测未来宏观经济的发展方向,我们需要找到宏观经济的驱动因素,也就是所谓的先行指标。我们通常听到的宏观经济数据,如失业率、CPI、GDP都是一些状态值,也就是说这些数据能够告诉我们经济是好是坏,但不能告诉我们未来经济的状况。
但先行指标与一般宏观经济数据一样都面临统计上的困难,例如理论上来讲,家庭消费对于预测未来总需求的走向有重要价值,但你知道你们家邻居上个月花了多少钱吗?统计机构又怎么会知道,他们又如何能得出一个城市的消费数据呢?
但是功夫不负有心人,人们发现虽然家庭消费无法统计,但美国家庭的买车记录却有据可查。在美国,每次买车都需要在当地的机动车管制机构留下自己的家庭住址,通过追踪每个家庭的邮政编码,就可以及时得到美国家庭汽车消费的月度数据。
然而汽车消费占GDP的比重非常有限,这是否会影响汽车消费对GDP的预测能力?分析了2008金融危机前后的汽车消费数据之后,答案是:"不会"。
2008金融危机发生前,汽车消费占总GDP的比重只有2.95%,但2008金融危机发生之后,汽车消费量的下跌占到了GDP下跌的28.1%。而这种变化率上的相关性正是我们预测经济走势时的关注点。
下图是GDP(左轴)和汽车消费(右轴)的对数图像(对数图像反应的是变化率随时间的变化过程)。图中横轴上的零点代表的是2009年第二季度,横轴的单位是季度。
从图中可以得出两点结论:一是,GDP变化率和汽车消费变化率高度相关;二是,汽车消费变化幅度大概是GDP变化率的10倍左右。
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