上周六,中国央行宣布将人民币浮动区间从1%扩大至2%,市场普遍认为这是中国金融系统进一步自由化的重要一步,但此举的实际意义并不大。
看上去央行似乎准备好允许市场来决定货币的公允价值,但人民币汇率波动最为核心的中间价制度依然存在。
所谓的人民币汇率中间价,其实是外汇交易中心在开盘前向做市场询价,通过加权平均得到的中间价格,中间价并不等于上一个交易日市场的收盘价。中间价实际上由央行决定,于每个工作日上午9时15分对外公布。
浮动区间也就是围绕这个中间价波动的范围,央行可以通过调节中间价来引导市场预期,但无论价格如何波动,都不会超出这个区间。
因此最近一段时间人民币连续贬值,市场便将焦点指向央行干预。
来自资本经济公司(Capital Economics)的图表显示出,与欧元相比,人民币对美元的波动幅度可谓"风平浪静"。
纵向来看更是如此,注意图中2012年4月这个时间节点,当时人民币浮动区间从0.5%扩大到1%,而从走势图中可以看出,实际的波动幅度并未随着浮动区间的扩大而有更明显的震荡。当然,最近由央行干预的特殊时期除外。
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