据英国《金融时报》报道，欧洲的债券投资者已经放弃了常规性的贷款购债保护条款，正在疯狂抢购风险资产，他们资产中风险债券的占比甚至已经高于2007年资产泡沫顶峰时的状况。
迅速增长的cov-lite（又称covenant light，指不包含常规性的借方保护措施的贷款），已经引起了欧洲银行监管机构的密切关注，欧洲银行监管机构已经正在加强对借方行为的监管。
Capital IQ发布的数据显示，去年欧洲总计发售了80亿欧元的cov-lite，而之前的高峰时期2007年也只有77.3亿欧元。而今年以来，欧洲市场已经发售了20亿美元的cov-lite，占机构投资者购入的杠杆贷款的四分之一以上，相比于去年上升了20%，比2007年高峰时高出7%。
Cov-lite贷款协议移除了一般性贷款协议中为了保护借款人的警示性条款。这些条款包括，贷方维持一定的业绩和财务杠杆比率的义务，以及违约条款一旦被触发，银行有权要求股东注入资金，会进行债务重组。
这些风险贷款带来的系统性风险曾经让全球银行系统处于崩溃的边缘，如今风险贷款市场的迅速复苏让人们担忧这一幕会重演。
Jon Moulton是英国的一位资深私募基金经理，他告诉记者cov-lite会给推动杠杆贷款的银行带来巨大的风险。最近高盛，野村，法国农业信贷银行和Natixis为Ceva Sante Animale承销了10亿美元的cov-lite，Ceva Sante Animale是法国的一家动物药物制造商。
巴克莱总部的财团融资主管Michael Masters表示，欧洲宏观经济的改善已经让人们对主权债务风险的担忧大大降低，投资者开始追逐高收益的贷款资产。
为欧洲的cov-lite融资的资金实际上有一大部分来自于美国，美国私募股权基金为欧洲的杠杆收购提供了大量的资金，2013年带给美国和欧洲公司的以美元计价的cov-lite达到了创纪录的2600亿美元，占到了2013年债务融资总量的57%，是2007年市场债务融资总量的69%。
美联储和美国货币监理署已经就此发出警告，缺乏借方保护条款的cov-lite盛行表明曾经谨慎的承销行为已经严重退化。
2007年金融市场最后的狂欢带来的银行体系的崩溃在人们心中留下了永远的伤痛，然而花旗银行的首席执行官向记者表示："贷款市场就如同一场舞会，只要音乐在响，你就要站起来跳个不停"。
从总量上来看，欧洲杠杆贷款的总额还没有超过2007年。英格兰银行已经表示他们将密切关注杠杆贷款市场的进展，同时巴克莱银行是市场最大的关注对象，因为该银行在美国市场持有大量的cov-lite。
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