3月12日，沪铜开盘后不久触及跌停，创出近五年以来最低点位。十个交易日来，沪铜累计跌幅近10%；自6日起，LME交投最活跃的三个月期铜累计跌幅8.9%。年初至今，国际铜价在基本金属和贵金属当中表现最差，跌幅近10%。不过，巴克莱称，铜价可能已经触底，或者至少已经接近底部，需求将在二季度行业旺季逐渐回暖。
近期，铜价遭遇大幅下跌：
·12日，沪铜1406合约开盘后不久即触及跌停，创出近五年以来最低点。
·11日，LME期铜盘中跌至每吨6469.75美元，至近四年最低位。
·10日，沪铜主力1405合约收跌5.01%，至46670元，跌至逾四年最低点。
如下图沪铜自2008年以来走势图所示，这种大规模抛盘历史上只发生过两次，一次是雷曼破产时，一次是美国主权信评遭调降。
沪铜近四个交易日表现：
对于近期铜市场遭遇大规模抛盘压力的原因，宝城期货认为主要有三：
一是人民币贬值提高了融资成本。截至3月10日，今年人民币对美元贬值1.48%，这意味着贸易商进口铜6个月期限的融资成本增加了2.96%。
二是美联储削减QE也将导致融资成本提高。在实际进口融资中，开具美元信用证是在美元Libor(伦敦银行间拆借利率)的基础上加上20—300个基点。因此，一旦美元实际利率因QE退出而上升，必定会带动美元Libor跟随上涨，贸易商进口融资的成本不断被推高。
三是"超日债"违约事件宣告中国债券市场首例实质性违约"靴子"落地，也意味着未来有更多的刚性兑付被打破。而进口商融资目的是获得低息短期融资，将资金用于高收益投资项目，包括银行理财产品、信托产品、房地产开发项目等 。信托产品违约，部分贸易商可能面临本金难以收回的风险。
尽管中国企业债券信用违约忧虑被市场认为是铜价破位下行的导火索，但巴克莱银行认为，铜价如此颓靡的根本原因在于中国经济的脆弱性——灾难性的中国出口数据就是经济脆弱的其中一个表现。
那么，铜价黑暗的下跌通道尽头是否还有一丝希望之光呢？巴克莱银行认为：希望仍存。
周二，巴克莱发布分析报告称，现货买家近期经历了灾难性的大幅抛盘。若铜价持续下跌，市场将被迫进一步抛售铜库存，这将令铜价承压。银行也对以铜作为抵押品的贷款不再有以往那么高的兴趣。不过，巴克莱认为，铜市可能已经触底，或者至少已经接近底部。此外，需求将在二季度的行业旺季逐渐回暖。
上周，巴克莱分析师Sijin Cheng及其他分析师走访了中国铜冶炼商、贸易商和下游生产商。由于2月是中国传统春节假期，因此工业需求通常会降至低位。电线电缆厂开工率低于去年第四季度水平，订单较少。
尽管铜库存仍在攀升，将对处于需求淡季的中国市场造成明显冲击。但Sijin Cheng并不过分看重保税区铜库存问题，因电线电缆制造商等终端用户原材料库存量当前处于低位。她表示：
在价格前景看跌、信贷紧缩面对明显的补库存需求时，一旦工业活动恢复正常，将迅速激发现货购买兴趣。
4月之前，市场将缺乏来自中国的宏观指引，现货市场前景预期将保持谨慎，尽管这意味着二季度铜价存在温和的下滑风险。届时铜价可能达到每吨7300美元。但是关键在于，工业活动和铜基本面的健康状况都维系在巨大的电力行业需求这根支柱上。今年的电网投资目标将对铜市前景产生较大影响。
去年，金属需求受益于房地产业的繁荣和基建刺激，尤其是电网建设。今年，当其他行业的发展前景预期将从去年的高位回落，电网支出就变得更为重要。中国政府已经改变了中性立场的货币政策，看起来更倾向于保持经济增长。随着未来几个月可能有更多的金融产品违约，政府可能将再度依赖投资拉动经济增长，就像去年6月时一样。
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