华尔街见闻: 美银美林：美股牛市的基础是流动性和悲观情绪

华尔街见闻

Web design for beginners/ In this course, we cover many aspects of creating content for the web, from concept to production. From our sponsors

美银美林：美股牛市的基础是流动性和悲观情绪 Mar 8th 2014, 14:58, by 时芳胜 美银美林策略师Michael Hartnett称，我们认为这轮股市大牛市一直建立在流动性和悲观情绪上，而非经济增长和乐观情绪上。但是，自2009年初以来，仅有1320亿美元资金流入全球股票基金；与此同时，已经有1.2万亿美元的资金流入全球债市基金。 Hartnett称， 我们认为这轮股市大牛市一直建立在流动性和悲观情绪上，而非经济增长和乐观情绪上。在过去的5年内，美国名义GDP增速均值仅为3.3%，仅仅高于20世纪30年代的最慢增速。 在债务过多、通缩和去杠杆的背景下，资产价格并没有停止飙升，其原因在于央行最大流动性的政策，以及企业最大利润的政策。这两种政策都推动了资产价格（尤其是股市）上涨。但是，自2009年初以来，仅有1320亿美元资金流入全球股票基金；与此同时，已经有1.2万亿美元的资金流入全球债市基金。 我们认为，股市牛市远未结束。我们的基本宏观观点是，现在既没有通胀，也没有出现经济衰退。企业和投资者现金持有规模较大，而市场贪婪情绪和杠杆比例较高的情况则不大明显。此外，央行行长们的"口头禅"仍然是：不惜一切代价。 这个观点的风险很简单，即全球化或科技因素会延迟了股市下跌。现在，美国利率仍然固定在零附近，流动性泛滥也使一小块儿资产价格估值偏高，这与1998-99年时期相似。当时，从泰国开始，一系列新兴市场相继崩溃，并最终蔓延至了西方金融市场，这迫使美联储降息，随后催生科技股泡沫。 那么，哪一小块儿资产价格估值偏高呢？Hartnett指出，伦敦、迪拜和新加坡的房地产市场估值偏高，欧元区外围国家的国债市场也同样如此。 《金融时报》旗下博客网站FT Alphaville的Dan McCrum称，在1998-99年泡沫时期，有一件事情值得投资者注意。当然，从1998年10月份到2000年3月份，标普500指数上涨了42%，但是涨幅更大的是科技股。 McCrum称，这意味着在目前的投资世界，大风险在于经济增速太慢。因为经济增速太慢导致央行的货币政策过于宽松，这导致市场泡沫——但泡沫最终会破裂。 文章分类:  美国 市场 自由标签:  美股 美银美林

You are receiving this email because you subscribed to this feed at blogtrottr.com. If you no longer wish to receive these emails, you can unsubscribe from this feed, or manage all your subscriptions