2014年3月11日星期二

墙外楼: 华锐债:下一个超日?

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华锐债:下一个超日?
Mar 11th 2014, 07:40, by 墙外仙

"11超日债"的违约成为公司债券市场历史上首个付息债务违约事件,加上上周末中国进出口数据不佳,本周全球市场经历了黑色星期一,但超日债很有可能只是首例,而不是最后一个。

《证券日报》称,与超日一样同属新能源行业的华锐风电正面临着2013年续亏30亿以及退市的风险。

1月29日,华锐风电发布业绩预亏公告,预计2013年归属上市公司股东净利润为-30亿元。而上一年华锐亏损5.83亿元。

按照相关规定,若债券发行主体连续2年亏损,相关债券将被暂停上市交易。因此,在华锐风电公布其业绩预亏公告后,市场开始担忧"11华锐01"、"11华锐02"会被暂停交易。3月10日,这两只债券的价格分别下挫了1.29%、0.73%。

2011年11月27日,华锐风电发行"11华锐01""11华锐02"两个债券,其中"11华锐01"规模达到26亿元,"11华锐02"规模为2亿元。其中"11华锐01"是以"3+2"形式(即5年期债券,在第3年可以回售)发行,今年12月27日投资者可以对该债券行使回售权,"11华锐02"则为5年期,将于2016年到期。

《证券日报》引述券商分析师评论称,

"就目前情况来看,基于市场对公司业绩难以在短期内扭转的预期,华锐风电两只公司债,一方面面临不能按期偿付的风险;另一方面则面临暂停上市后,丧失流动性的风险。"

但华锐与*ST超日不同,目前市场对华锐债的担忧还只局限于对公司是否具有足够偿付能力的猜测上。如果公司业绩好转,利润大幅提升,则可恢复债券上市。

不过,《第一财经日报》提到,

华锐风电业绩巨亏的原因被认为更多是来自内部,与行业景气度低关系不大。"风电行业从去年下半年开始回暖,设备制造企业的业绩都有非常明显的改善,但华锐风电是个例外,其问题根源可能在于管理层。"新能源分析人士表示。

除了华锐,海通证券分析师李宁预计,今年可能还会有更多的在岸公司债违约,像超日一样债券缺乏保障、信用风险升高的公司还有珠海中富、明星湖生物科技以及南宁糖业等。(详见华尔街见闻此前文章:"僵尸"公司来袭 超日违约是信贷危机起点?)

更多违约案例的出现,或将持续冲击全球资本市场。在超日债违约后,伦铜、沪铜暴跌,铁矿石暴跌逾9%步入熊市,全球矿业股遭遇滑铁卢,全球股市下跌,人民币也在不断贬值。

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