PIMCO首席执行官格罗斯认为目前资本市场并不存在泡沫,而美联储的长期政策利率或只有美联储预期的一半。
格罗斯在PIMCO月度展望报告中说:
"我们预期未来平均的中性利率降至2%以下,比美联储平均4%的长期中性利率预测更现实。"
"如果未来基准利率真如我们预料只有2%,意味着股票和房地产定价将更接近公允价值。同时对资本市场泡沫的忧虑将站不住脚。"
美联储在3月底SEP经济展望中,预测长期政策利率将上升至4%,与12月份时相同。同时美联储还预测基准的联储基金利率在2015年12月上涨至1%,并且在一年之后上涨至2.25%。而在12月份展望中,对基准利率未来两年预期分别为0.75%和1.75%。
管理着2320亿美元资产的PIMCO首席投资官格罗斯认为,关注长期中性利率将是"寻找所有资产潜在价值的关键"。
格罗斯说尽管2%长期中性利率将导致未来几年金融资产回报率下降,但同时意味着债券波动下降,以金融市场泡沫性下降。
他说:
"PIMCO认为2%更接近实际情况,如果真的如此,资产市场将没有泡沫,只有低回报。"
格罗斯认为如果长期中性政策利率跌至2%的话,债券将有一个"有吸引力的定价",而不是现在这种人为推动的定价。
格罗斯认为那些追求高回报收益投资者,应该投资另类资产、对冲基金、或者加杠杆的封闭基金,在组合中提高股票对债券的比例。
格罗斯还表示PIMCO可以把全债券组合基金,转变成一个高回报组合。
"PIMCO基金经理同样明白一个全债券回报组合,可能转变为更高回报的资产组合。"
曾领先业内的债券之王格罗斯去年押注美债失手,过去一年他管理的全球最大债券基金,Pimco Total Return Fund下跌了1.85%,业绩不如90%的同业基金。而在过去5年中,格罗斯业绩超出57%的同业。
据晨星统计,今年Pimco Total Return Fund仅仅上涨了1.85%,低于83%的同业基金。分析师格罗斯超配短期债券,低配长期债券损害了今年的表现。
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