统计数据显示,今年一季度,券商资管规模6万亿元,超过公募基金,其中近9成是通道业务。业内人士自嘲券商资管通道业务是"速度快,效率高,零节操"。
如果说这类业务昨天是欣欣向荣,今天,随着"影子银行"的监管日趋严厉,繁荣的大环境已经不妙。相关业内人士向21世纪经济报道透露,整肃21万亿同业资产的"127号文"上周末出台后,券商资管通道业务支柱的买入返售业务会进一步压缩。
广东一家中型券商的财务数据显示,去年该券商资管部门的收入将近1亿元,今年以来,尽管资管的业务规模还在扩张,但截至5月初,该部门的收入还不到1000万元。
来自银行的"资金支持"受到限制后,券商资管的通道业务不可避免走下坡路。上海一家券商资管业务相关人士透露,该券商管理的资管产品规模大幅提升了逾4倍,该公司去年的资管业务利润缺同比下降了近7成。
银行方面收紧委托投资,信用风险上升使银行借道券商资管的意愿也减少。一家券商总部机构业务相关人士透露,今年以来社会资产投资回报率较明显下降,一些非标资产到期了不能续发,水泥、房地产等一些质地较差的项目现金流恶化较大。
而最大的一个问题在于,券商能分到的那杯羹越来越少。用上述人士的话说,"银行、中介,一个都不能少,资管通道却是有很多选择的。"
除了通道业务,一些主动管理型产品也开始避开"房地产项目"。业内人士指出,对券商资管而言,无论是集合产品还是定向产品,都没有信托公司那样刚性兑付的实力、能力和先例。
一家上市券商资管部门负责产品设计的相关人士就表示:"刚开完一季度经营会议,不参与房地产项目已经定调了。"
好的机会已经不多了,券商资管明天路在何方?
业内人士认为,今年的创新大会后可以视为券商资管创新较量的开端,通道业务不是不能做,只是对于券商资管而言,长远来看更应该重视那些能积累经验、增强业务能力、风险控制能力等的业务,如股权质押、新三板企业的投融资需求等,未来券商资管都可以适当参与。
长江证券非银行金融研究院刘俊表示:
"今年的创新大会上,已经明确了将发展各种债权、股权、财产性、私有性的投资。券商如果有投资能力,有资金筹措能力,就没有必要去做通道了。"
刘俊预计,券商资管未来会走向一个独立发展的道路,而不是承接各种渠道输送的通道项目。
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