虽然近期市场对欧洲央行6月推出QE的预期越来越高，但高盛对投资者发出了警告，称不要期待欧洲央行短期内会推出任何大规模的资产购买项目。
高盛报告的主要观点如下：
我们预计欧洲央行会在6月议息会议上下调基准利率15个基点。同时我们还预计，欧洲央行会宣布一些定向信贷宽松措施，有可能是新一轮的vLTRO（极长期再融资操作）。但是，我们预计欧洲央行不会暗示近期推出大规模资产购买项目。
一季度GDP令人失望
一季度欧元区GDP环比仅增长0.2%，略低于欧洲央行的预期。而下图显示，从商业调查和月度数据来看，经济增速其实要比数据显示出来的略快。但令欧洲央行更为担忧的是欧元区各国GDP增速的分化，德国、西班牙和法国均录得正增长，但意大利又出现了小幅萎缩：
我们仍预计，今年全年来看，欧元区经济还会逐渐获得更多增长动力。主要因为金融环境的相对宽松、财政紧缩措施减少、外部环境改善。
欧元区各国PMI等数据好坏混杂，但总结来看，欧洲央行没有理由改变对经济状况"逐步复苏"的判断。
4月通胀水平反弹，但不确定性仍存
4月，欧元区通胀水平同比上升0.7%，较此前的0.5%有所反弹，过去6个月内，核心通胀水平整体较为稳定：
欧洲央行预计通胀水平将稳定在目前水平，高盛的判断也是如此，高盛预计5月欧元区CPI同比增长0.6%，年底会达到1.0%的增长水平。这样判断原因有二：
1.能源方面对于通胀的的削弱将结束（2012年以来，60%的通胀水平下降都要归咎于能源）。
2.随着复苏的推进，通胀压力将重新回来，尤其是在德国。
欧洲央行行长德拉吉还将在6月议息会议后的新闻发布会上阐述更新后的经济预期，一些官员已经表示，这份预期是他们在改动货币政策方面做决定的重要依据。
下图显示，欧洲央行是基于以下假设来做出预期的，相比3月份的预期，油价稍有上升，汇率也略有上涨，利率则显著下降。另外还需考虑的因素是德国的最低工资变化，这个法案从4月才开始生效。
下图是高盛对欧洲央行即将公布的经济预期的最好情景展望：
我们预计，欧洲央行会稍下调今年的GDP增长预期，高油价和高汇率的影响能够在一定程度上被利率的下降所抵消。
此外，欧洲央行还有可能下调今年的通胀预期，主要是因为过去3个月的通胀数据均低于预期。
如下图所示，高盛预计欧洲央行会将2014年通胀预期下调至0.8%，将2014年GDP增长下调至1.0%。
欧洲央行会不会行动？会怎样行动？
德拉吉在5月议息会议后明确表示，若通胀下行风险提升，央行会重新考虑货币立场是否合适。高盛预计，欧洲央行会有足够的理由进一步宽松货币政策：
在"常规"手段方面，我们预计欧洲央行会下调利率15个基点，这也就意味着存款利率将降到-0.15%，即实行负利率。降息的规模不太可能更大了。若考虑到负利率对银行系统的负面影响，欧洲央行可能仅仅下调10个基点。
谈及"非常规"手段，高盛在报告中强调，6月欧洲央行会议主要的焦点在于信贷宽松，而不是提供流动性：
欧洲央行更有可能宣布定向信贷宽松措施，其中有两种工具的可能性最大，一个是有条件的vLTRO（极长期再融资操作），另一个是购买与增加信贷有直接联系的金融资产。
最显然的问题是，要看vLTRO的的条件有多吸引银行，因为目前系统内的流动性其实显著过剩，许多银行还在偿还前两次3年期LTRO的贷款。高盛认为，如果欧洲央行推出一个4年期的LTRO可能就会对银行很有吸引力，另外，如果欧洲央行允许在抵押品方面降低要求，也会让LTRO变得比较有吸引力。
欧洲央行刺激信贷的方式还有可能是，购买ABS（资产支持债券），这些债券需要是基于公司贷款或者仅限于中小型企业贷款的。
另外一个欧洲央行委员会讨论过的有可能的流动性措施是，结束冲销购债（SMP）项目。
高盛认为，欧洲央行仍然不太可能推出像美联储QE那种大规模的资产购买计划。
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