2014年6月29日星期日

华尔街见闻: 全球顶级量化基金如何做投资

华尔街见闻
 
App Analytics Guide

Learn How to Track What Works in Your App & Start Optimizing Today!
From our sponsors
全球顶级量化基金如何做投资
Jun 29th 2014, 04:49, by tree

全球顶级的量化基金经理是如何做投资的呢?《巴伦周刊》在最近的一篇文章中介绍了一位业绩出众的顶级"宽客"。

他是施罗德集团股票量化投资小组的负责人Justin Abercrombie,该小组管理的股票资产达425亿美元,Abercrombie1996年进入施罗德后创建了这个小组,他用复杂的电脑程序开发策略进行量化投资,其运用的投资模型能够通过90个不同的指标区分15000只股票。

2008年7月,他开始掌管规模5.55亿美元的施罗德Global Value Extension对冲基金,并调整了自己的量化策略,这只引人注目的、中等规模但表现抢眼的基金做多1015只股票,做空244只股票。

但该基金并非完全依赖电脑程序,Abercrombie和他的30人团队偶尔会相信自己的判断,如果他们察觉一组股票一同上涨或下跌,他们会去找出这中间可能存在的关联性,然后围绕这些股票建立投资主题。

在金融危机期间,Global Value也受到了冲击,但分析师们修改了模型,除了有实力的银行股,他们将其他股票都排除在资产组合之外,尽管当时这些股票都很便宜。这令Global Value快速走出危机,2009年的收益率飙升至54.5%。

从成立到今年4月底为止,这只基金扣除费用后的年化收益率为10.64%,超过MSCI AC世界指数的5.48%。最近5年Global Value的收益率达到18.65%。

为了控制风险,Global Value不会在个股上进行赌博。所以该基金的个股仓位非常小,一开始只有0.2%到0.4%,随后可能提高到0.7%到0.8%。但这类股票很多都是同一概念的,所以Global Value的表现更像是一只集中股票型基金(concentrated equity fund),而非股指基金。

《巴伦周刊》提到,这只顶级的量化基金目前正在买入新兴市场股票,因为他们觉得高质量的股票被投资者因错误的原因过早抛弃,而很多看上去低质量或者估值过高的股票却受到追捧。Global Value在今年早些时候曾做空超级热门股特斯拉,今年以来该股票的股价已从3月高点跌了8%。

他们喜欢新兴市场,Abercrombie计算认为,目前新兴市场相较于发达市场有35%的折价,而此前溢价10%。

在新兴市场中,矿业股是相当受欢迎的选择。其中就包括巴西的淡水河谷,该公司的股价从去年11月的峰值33.44雷亚尔至今跌了23%。另外一只值得注意的股票是印尼的煤矿商Indo Tambangraya Megah,去年10月到现在跌了19%。

他提到,淡水河谷目前的交易价格相较于其铜矿的价值折价20%-30%,Tambangraya折价65%。

此外,Abercrombie还偏爱保险股,因为利率低而且保险公司债券回报非常少,很多股票投资人都卖掉了这些公司的股票。但是他仍然持有英国的Legal & General公司,这家公司的保险业务利润可观,所以其固定收益的部分就不那么重要了。

此外,Abercrombie的与众不同之处还在于,Global Value不收取绩效费用,对于同类顶级基金来说,管理费用通常为95个基点。

文章分类: 

You are receiving this email because you subscribed to this feed at blogtrottr.com.

If you no longer wish to receive these emails, you can unsubscribe from this feed, or manage all your subscriptions

没有评论:

发表评论