高盛最新的季度策略报告认为，随着通胀上升促使收益率上行，未来三个月全球股票和债券价格可能会下跌，股票存在短暂抛售的风险。
在该给客户的投资组合策略报告中，高盛策略师团队将未来三月全球股市评级下调至了中性（持有）。此外，他们还预测政府债券收益率将会上升，下调公司信用债评级至低配。
由David Kostin和Kathy Matsui等11位分析师组成的策略师团队在该报告中写道：
我们担心，就像去年夏天那样，政府债券遭到抛售会导致股市也出现一波暂时的抛售，尽管（抛售）幅度可能会比去年小，因为今年债券收益率需要调整的程度也比去年要小。
彭博社整理的数据显示，2013年5月21日至2013年6月24日之间，MSCI全球指数跌幅达8.8%，同期10年期美国国债收益率由1.93%攀升至2.54%。现今10年期美国国债收益率约为2.46%。高盛预计，2014年末和2017年末，该收益率将升至3%和4%。
高盛两周前还曾上调过对标普500指数的预测，但是本次下调短期股市评级并不改变其长期看涨全球股市的立场。在该报告中，高盛维持了未来十二个月全球股市"增配"评级，维持此前对2015年末和2016年末标普500指数点位的预测不变，即2100点和2200点。
债券收益率见底？
（高盛全球投资研究：预期回报率与资产配置建议）
上图为高盛给出的"预期回报率与资产配置的新建议"，高盛策略师们给出的原因大致如下：
因为"美国经济强劲增长以及通胀在加速"，债券收益率将攀升。我们预期，随着美联储在2014年10结束购债项目，以及宏观经济前景转好，市场对于美联储收紧货币政策的时间、速度和规模的看法将更加倾向鹰派。
高盛预计，美国二季度GDP增速将由一季度受恶劣天气拖累的-2.9%上升至3.3%。此外，2014年全年GDP增速将为1.7%，而2015年和2016年都是3%。
根据美国劳工部的数据，6月美国CPI增长0.3％，前值为增长0.4％。这意味着，随着经济加速增长，美国正迎来物价小幅上涨的压力。
据此，高盛将未来3个月和12个月的企业信用债评级下调至了"低配"。该报告认为，不太可能再通过国债与企业债的息差缩窄来抵消政府债券收益率上升了，尤其是对于持"投资级"的企业债来说，息差已经处于历史低位。
股市长期看涨：
尽管下调了未来3个月全球股市评级，但是高盛仍然看好其长期的前景。高盛维持了未来12个月股市的"超配"评级，因为该策略师团队认为，随着经济持续复苏，公司的潜在盈利也会随之上升。他们还认为，在美联储开始加息之前，具有较低估值的股票将跑赢大盘。
两周之前，高盛还曾上调过对标普500指数今年年末的预测。当时，由Kostin领衔的策略师团队认为，2014年末标普500指数将从此前该行预测的1900点增长3.6%至2050点。同时，高盛维持了此前对2015年末和2016年末标普500指数点位的预测不变，也即2100点和2200点。
没有评论:
发表评论