贝莱德固定收益CIO Rick Rieder接受了彭博电视Tom Keene采访。
Rieder担心利率上升对股市造成风险，也担心投资者意识不到债券基金的风险，还担心抵押贷款和其他信贷工具利率上升阻碍经济复苏。但Rieder同时强调："QE规模太大，你必须放缓QE，它造成了利率的巨大扭曲。"他认为，10年期美债收益率的合理水平应该在3.25%左右。
关于债券基金波动：
是的，这很糟糕，这令人惊异。我走遍全国，人们都在谈论债券的安全性。没有人真正懂得，固定收益市场波动性实际上可能高于股市。这种情况在过去几个月我们已经见到过了。
关于利率对股市的冲击：
我们已经越来越相信，债券市场价格错位要比股市更严重。人们不会花任何时间去查看经融资成本折算后的现金流，而我认为股市价值正应该以此衡量。相比于利率水平，股票是太便宜了。
如果利率显著变动，譬如再上涨50个基点，那么股市将不得不做出反应。
但只要我们留在这一区间，即3%-3.25%——明年我们将处于略高于3%的利率水平，只要利率稳定上升，股市就应该会保持OK。而如果利率突然飙升，例如过去几周我们看到的情况，届时股票市场应该会承压。
关于追求收益率：
我们看到许多资金流入无约束债券基金（unconstrained bond funds）。人们强烈感觉到需要获得收益。因此我们看到资金流动，它从期限很长、对利率敏感的核心、无息债券基金转向更加不受约束的基金，后者能够以其他途径带来收入。
关于持有债券的期限缩短和去风险化：
是的，但投资者更多转向无约束债券基金。他们转向那些管理激进、债券到期日短、且在利率上升情况下能够带来正收益的基金。
关于QE和QE放缓：
QE规模太大了，你必须放缓QE，它造成了利率的巨大扭曲。大多数的损失都是由于这种扭曲。我们认为，10年期国债的合理收益率水平应该接近3%、3.25%。现在的收益率变得非常接近该水平，而我们才刚要开始放缓QE。
关于债券基金损失：
我们认为债券基金将带来中度的负回报，可以肯定今年和明年都是如此。
关于利率上升对经济的冲击：
我仍认为美联储将放缓QE。难点在于，抵押贷款利率已迅速上升，而你不能让住房市场承压。
关于长期展望：
过去30年里，普通无息债券基金的做法是有效的，因为利率过去30年里是呈直线下跌的，而不是锯齿状的。
现在突然之间，你得换一种思考方式，因为我们接下来将经历不一样的周期。
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