随着9月的逼近，眼下投资者和市场紧密关注美联储的一切动态，以推测是否从9月开始退出QE。如果华尔街的共识被证明是正确的，那么美联储将在9月18日至29日的FOMC会议开始其第一次缩减QE。
德意志银行经济学家Joe LaVorgna日前建议投资者称，
"我们已经看到经济数据广泛的改善，所以投资者在本周应该密切注意两件事：一个是本周三发布的FOMC会议纪要，另一个就是周四发布的首次申请失业救济人数数据报告。"
美银美林在给客户的报告中表示，FOMC7月会议纪要可能会包含美联储是否从9月开始退出QE的线索。报告称，
根据美银美林经济学家分析，7月会议纪要的语句会有一些变化，但这些语句依然会是谨慎和温和的。考虑到近期美联储提供给非轮值投票的"鹰派"官员一个平台，纪要可能听起来更加"鹰派"，这将引起市场再次抛售的风险。
我们看到有投票权的美联储官员基本可以分成两类：一类是强调经济需要"累积进行"（"cumulative progress"），并热衷于尽快退出QE，即使对最新的数据略有失望。另一类则是希望看到"更好的形势"（"better momentum"），并可能选择再等等。因此对于FOMC7月会议纪要，我们将密切关注哪些因素是委员会成员讨论的——特别是利率问题，FOMC在7月声明中已经将更高的抵押贷款利率作为潜在风险。
如果美联储接近9月开始退出QE，那么我们将会分析退出的一些运作细节，比如缩减多少和那些资产——MBS还是国债。我们对此的基本假设是美联储将同时从MBS和国债缩减购债规模。
近期美联储评论已经显示出首次缩减规模更偏象征意义的（token-sized ）。从本质上来说，缩减QE更像是临场决定的事情（a "game-day" decision)，并且这里有太多的内在因素处于不缩减QE和目前市场预期之间。我们认为美联储内部对此依然在争论而且没有解决。
我们还关注的是委员会讨论将如何发布随后退出走向的信号。我们怀疑美联储会通过对购买资产设定明确的经济阈值，但仍将对委员会这部分的讨论进行关注。
我们也不会惊讶的看到一些讨论关于加强利率的前瞻指导出现在7月的会议纪要里，但我们看到了这将带来一个小的风险——会议纪要的任何改变都会引发风险。
与往常一样，我们也将密切留意其他消息渠道，（比如有"美联储通讯社"之称的Jon Hilsenrath的文章）。
美联储将于美东时间周三下午2点发布7月会议纪要。
没有评论:
发表评论