2013年11月6日星期三

华尔街见闻: 美国10月非农报告前瞻

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美国10月非农报告前瞻
Nov 6th 2013, 07:31, by 时芳胜

美国10月非农就业数据将受到美国政府关门的影响。美联储就业报告将影响美联储开始削减QE的时间,美元、美债等市场也将受到影响。

首先,美国政府关门影响非农就业数据的唯一途径是,私营部门的政府项目承包商裁员。

在美国劳工统计局非农就业报告调查的"企业调查"中,只要调查期间领到薪水的员工就算作就业。因此,由于美国联邦政府雇员在政府结束关门后获得拖欠薪资,因此他们不会拖累美国非农就业数据。

Capital Economics经济学家Paul Dales称:"美国非农就业数据受影响的唯一原因是,私营部门的政府项目承包商裁员。"

"根据每周公布的首次申请失业金人数判断,政府项目承包商裁员似乎是影响就业的因素之一。即便如此,美国首次申请失业金的人数也因IT系统故障而失准。因此,我们不确定美国首次申请失业金的人数中,有多少是因政府关门而引起的。"

其次,各金融机构对美国10月非农就业数据的看法。

花旗认为15万人的数据属于"良好数据";彭博预期为12万人,9月份为14.8万人。美银美林认为该数据在9-15万人之间。ED&F Man Capital Markets认为,该数据为5万人。德意志银行认为,17万人的数据属于好数据。

再次,美国10月非农就业数据的潜在影响。

花旗集团外汇策略师Steven Englander认为,好的就业数据将导致美元上涨,国债下跌和利率攀升。他称:

"好的就业数据绝对是利好。相反,差的数据绝对是利空。"

投资者根据就业数据判断美联储削减QE的时间。因此,好的就业数据(超过15万人)将导致美元上涨,国债下跌和利率攀升。反之亦然。

美银美林美国利率策略师主管Priya Misra称:

"美国10月非农就业增加人数超过15万人就会导致利率攀升;低于9万人就会导致债券市场上涨。"

ED&F Man Capital Markets的Tom di Galoma认为美国10月非农就业数据将疲软,国债价格将上涨。他称,

美国10月份非农就业数据将疲软,这将导致"国债价格攀升;但由于美国下周将增加长期国债供给,因此国债市场也将遭遇抛售。"

"如果美国10月非农就业人数低于10万人,那么美联储在2014年3月份前应该不会削减QE。"

但道明证券的策略师Gennadiy Goldberg称,良好的非农就业数据并不会导致债券市场抛售

Goldberg称:美债收益率本周已经走高,国债市场似乎已经得到调整,因此良好的非农就业数据并不会导致国债市场抛售

"这主要是因为美国良好的ISM数据暗示,美国政府关门对经济复苏的打击并不像之前预期的那样严重。"

德意志银行外汇策略师Alan Ruskin认为美联储10月份政策声明降低了市场对美联储削减QE门槛的预期,如果非农就业超过17万人,那么美联储可能会在12月份开始削减QE。他称:

"外汇市场将从美国10月非农就业中找到美联储削减QE的时间。如果美国10月份新增私营就业人数超过17万,那么美联储就真的可能会在12月份开始削减QE。"

"希望美联储在12月份或明年1月份开始削减QE的投资者更多一些很少投资者会认为,美国非农就业人数只有达到20万人才会使美联储削减QE。"

最后,美国非农就业数据对目前市场持仓的影响。

下面是美国非农就业数据公布前投资者的持仓情况(点击放大)。

上图显示,市场目前持仓显示,投资者持有欧元/美元多头仓位,且持有美元兑新兴市场货币多头持仓

法国兴业银行高级外汇策略师Sebastien Galy称:

"如果美国非农就业数据强劲,欧元/美元将下跌。如果非农就业数据较好(但并不过于强劲),那么投资者持有的欧元/美元多头头寸将开始面临压力。"

"新兴市场货币也是如此。投资者持有美元兑新兴市场货币多头能够对冲新兴市场国家固定收益投资的下滑。"

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