今年年初，按照安倍经济学的方法论，日本央行推出了规模史无前例的QE计划，按GDP规模计算几乎是美联储QE速度的3倍。在计划实施的早期日本国债收益率出现了巨大的波动，甚至出现不寻常的大幅上涨，而最近日本国债收益率已经稳定，但这可能不是什么好消息，因为日本国债市场可能已经死了，而随之死去的可能还有安倍政府的经济结构性改革计划。（难道安倍经济学就是要置之死地而后生吗？）据BBG报道：
根据日本证券交易商协会的数据，上季度，日本政府债券在最大持有者（包括银行和保险公司）中的月度交易量已经收缩至37.9万亿日元（3850亿美元），这是2004年以来的最低水平。
位于东京的瑞穗是负责在政府债券拍卖中投标的23家主要交易商之一，其首席债券策略师三浦哲也表示："日本债券市场已经死了，只有日本央行在驱动债券价格。面对日本恶化的财政状况，低利率应该负有财政改革停滞不前的责任。政策制定者认为，他们可以一直借钱而不会制造问题。"
上月IMF表示，日本政府仍然没有公布详细的整顿财政计划。
上周，日本央行表示，日本正走在实现2%通胀目标的正轨上。日本央行预计，在计入上调销售税影响以后，剔除新鲜食物的物价水平预期将比今年4月同比上升1.3%。
生活成本走高一般会冲击真实利率，也就是债券持有者扣除通胀以后的收益，压制了购买它们的吸引力。日本10年期国债与最近东京通胀水平的差值约为0.3个百分点，这接近自2008年12月以来的最低水平。
"日本央行的首要任务是降低日本的真实利率，并保证通缩结束，尽管这不得不牺牲债券市场的流动性和交易量。"东京Totan研究部门主席加藤出表示："市场功能是为了终结通缩而牺牲的"，货币刺激力度的下滑会导致债券价格的下跌，这"将使日本央行更难正常化其货币政策。"
这样的风险已经在美国出现。
位于伦敦的Spiro主权策略董事总经理Nicholas Spiro表示："因为日本央行已经占据了大部分的市场，流动性已经消失。在任何意义和目的上说，已经不存在日本国债市场了。"
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