2013年11月15日星期五

华尔街见闻: 对冲基金准备应对全球利率走高

华尔街见闻
 
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对冲基金准备应对全球利率走高
Nov 15th 2013, 07:56, by H.Lin

尽管美联储近期内放缓QE的可能性已经降低,但投资者们仍在为全球利率走高做准备。

FT报道,在投资者们看来,一个重大的投资转变已在发生,但这并非是指资金从债市转向股市,而是发生在债市内部,即:大型投资者们正从固息债券转向浮息债券。

Aberdeen资产管理的全球对冲基金主管Andrew McCaffrey说:

浮息债券和贷款的需求已明显上升。(对冲基金)显然已对它们更感兴趣……宏观经理们也把他们的一部分投资组合专注于浮息债券,例如RMBS等。

今年以来,浮息债券的发行量已明显上升。Dealogic数据显示:

截至今年目前,欧洲浮息企业债发行量已达737亿美元,这是自2007年来的最高水平,也远高于2012年480亿美元的发行量。

今年前10个月,全球浮息企业债发行了1506亿美元,而去年全年仅为982亿美元。

全球浮息企业债发行量跳增:

即便是美国财政部,也意识到了市场的强烈需求。财政部将在明年1月首次发行150亿美元浮息债券。市场参与者们预计,此后财政部浮息债的发行将成为常态,未来每个季度料发行300亿美元。

McCaffrey指出,今年目前为止,美国高收益共同基金资金净流出55亿美元,而美国贷款基金净流入572亿美元。美国贷款市场本身已增长18%。

全球最大债券对冲基金(credit hedge fund)CQS认为,发生在固定收益内部的、从固息转向浮息的"大轮转"将是2014年的最大主题之一。

CQS投资组合经理Craig Scordellis说,美国和英国利率都令人担忧。他说:

投资者们的策略正在转变……这并非是短期战术转变,而是一种更长期策略。

下图为10年期美债收益率走势:

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